随着监管层规范险资举牌，近期格力电器、中国建筑等举牌概念股纷纷回落，格力电器距离最高价已经回落了超13%，但与国内投资者避之不及相反的是，外资借道深港通却对格力电器、美的集团等大型家电股展开了逆市抄底。

　　自举牌预期消散以来，格力电器股价频频下挫，12月22日在大宗交易平台上，更是遭遇88折抛售，格力电器12月22日大宗交易成交1902.83万股，成交金额41443.54万元，成交均价21.78元/股，较当日公司股票收盘价24.66元大幅折价11.68%。买方营业部、卖方营业部均为中国国际金融股份有限公司广州天河路证券营业部。

　　但与内资截然相反的是，外资却将之视作抄底“黄金坑”的机遇，统计数据显示，深港通开通逾两周以来，格力电器有8天为深股通最大买入股，买入总额高达近40亿元；美的集团获买入19亿元。如何解读外资的逆市连续大手笔抄底行为？

　　国联证券认为，这不仅表明格力的投资价值深得国际本认可，而且也相当程度上对冲了个别保险机构退出预期的冲击。

　　国联证券解释称，香港市场充斥着大量低估值的股票，可以说整体香港市场充斥着大量低估值的股票，可以说整体远高于港股的深圳市并不具备估值优势，但格力却是一个显著的例外按过去 4个季度业绩计算的 PE仅 10 倍，大约位于沪深市场估值最低的第40 名，估值比它低的仅有部分金融和公用事业股，在制造票里面格力估值属于最低的前5名。

　　从国际比较角度看，欧美大型的家电上市公司以惠而浦为例，过去 5年收入复合增长率 2.6%、利润复合增长率4.8%， 5年平均 PE 高达 16 倍，最新 PE14倍。而格力过去 5年的收入增长17.5%、利润增长了140% ，增长率远超惠而浦， 可以说按的估值水平增长率远超惠而浦可以说按的估值水平格力目前低估了 40% .

　　再考虑到格力电器高达13%的净利率和五年平均6.09%高股息率，则格力电器突出的投资价值才是香港投资者巨资认同的根本原因 .

　　而招商证券也持类似观点，其基于3大理由看好格力，利率上行导致高股息个股股价回落，然而格力依然具有显性的投资价值：

　　1，显著的低估(股息率/市场无风险收益率的均值比较)

　　2，阶段成长性向好(行业景气上行与寡头对竞争格局的强势话语权)

　　3，通胀预期(回溯历史几轮通胀周期，白电行业显著跑赢市场).

　　基于上述分析，当前家电板块的配置可以更加倾向于空调寡头企业。强烈推荐-A.

　　底线价值：比较(市值-净现金)/过往三年平均盈利(不含金融行业)，以此作为被并购底线价值指标，家电最具价值企业的前五名分别为格力电器(A股第4名)海信电器(A股13名)青岛海尔(A股19名)小天鹅和美的集团。考虑到历史上优质家电企业的业绩平滑能力，比较(市值-净现金)/过往三年平均自由现金流似乎更具“客观性”，家电最具价值企业分别为格力电器(A股第2名)小天鹅(A股6名)美的集团(A股19名)和青岛海尔(A股20名).