早盘两市股指开盘后煤炭、汽车、证券等权重板块的调整以及近期强势股回调拖累指数震荡下行，沪指在跌破5日线后在以中国联通为代表的混改概念股反弹的推动下，指数跌幅收窄，但多数个股仍处于下跌当中。存量资金博弈下，前期妖股资金逐渐撤离迹象明显，而混改股积聚人气。截至上午收盘上证指数报收于3120.45点，下跌0.61%。早盘股指震荡调整，但市场未现恐慌性下跌，午后关注混改股能否持续上行。

　　从早盘的市场来看，正如我们盘前提示，近日市场分化异常明显，仅二类个股在上涨。昨日市场成交前十集中在混改股与妖股中，在存量资金博弈下，市场争夺流动性异常激烈，经过近日的反弹后，妖股资金逐渐流出迹象明显，混改概念股或将再次吸引场内资金的集聚。早盘跌幅榜中多集中在近日连续上涨的妖股，而以中国联通为代表的混合所有制改革股延续活跃震荡上行。同时，由于春节LBS+AR红包大战提前开启，相关概念股再度受到市场的追捧，21日，支付宝发文公布今年春节将采用“AR实景红包”的玩法。将基于“LBS+AR”的方式，用户在发、抢红包时，都需要满足地理位置和AR实景扫描两个条件。早在11月底就有消息称，QQ红包今年将开发AR+LBS的科技玩法。QQ和支付宝双双祭出AR+LBS红包，今年红包大战看点将集中于AR技术、LBS技术，另外与支付宝有合作关系的移动支付公司也有望受益于红包扫码。室内外的融合定位，将是未来的一大趋势；室内定位技术能够协助AR和VR应用更好地判断用户或目标物体在室内的坐标，在游戏领域可以加强沉浸感，在行业领域亦可以提升应用精度。相关个股前期跌幅较深，短期在消息层面的刺激下出现明显上涨，后市仍有进一步上行的空间。

　　总体来看，股指在周三中阳线反弹后，近两日呈现缩量小幅震荡走势，明显看出此次指数反弹主要是国企改革类个股的轮动上涨带动指数回升，而多数个股仍处于震荡当中，市场成交量能并未能明显放大。因此，此次反弹在无增量资金入场的配合下，指数高点相对有限。从沪指走势来看，10日均线对指数存在一定的压制作用，但同时我们也看到以混改为代表的国企改革股表现较为活跃，作为此次的主线该板块的持续性将决定指数反弹的高度及时间。因此，操作上切勿追涨，可轻仓适当参与其反弹行情。