天风证券研究所副所长徐彪日前表示，牛市需要一个基础，企业盈利需要一个像样的增长。

　　徐彪从两个角度阐述这个问题，一个角度其实是从历史经验的这个角度，另外一个角度是从大类资产配置以及资金流向的翘翘板效应理解这个问题，我们可以提供一个新的思路。如果我们把时间周期往前拉，1996年开始到2012年之间长达16年的时间里面，每一次我们要探讨牛市的话，需要建立在一个基础之上，这个基础是在每一轮牛市到来的时候都是共同具备的，就是你企业盈利要有一个像样的上行，这个企业盈利不是绝对数，而是同比增速，同比增速的上行意味着企业部门的状况，你今年绝对想不到明年会有那么好，一定要出现这样一轮的状况，这是历史经验。所以我们就看问题可以从一个新的视角，企业盈利的视角看问题。