盈峰环境(000967)

　　事件

　　全资子公司上风高科中标两个中广核项目

　　公司发布公告，子公司上风高科近期中标中广核工程有限公司两个项目，分别为防城港核电项目3-4 号机组的LOT12B(CI/BOP风机)和LOT150Aa 核岛HVAC 系统风机，中标金额分别为495万元和3580 万元，合计4075 万元。

　　简评

　　提振风机业务，贡献业绩增量

　　盈峰环境的传统业务之一为风机装备，为地铁、核电站等场所通风，中广核公司以核电工程项目建设为主，本次合同为其华龙一号核电项目首堆合同，供货范围包括防城港核电3-4 号机组项目核岛及常规岛、BOP 风机设备，对公司风机产业未来经营存在积极的影响，签订合同后将为公司贡献业绩增量。

　　环保业务各放异彩，打造综合服务商

　　公司目前以“高端装备制造商+环境综合服务商”为战略打造环保核心业务。2015 年收购了环境监测龙头宇星科技，业绩持续超预期，后续发展值得期待。同年收购的固废企业绿色东方，年内将有2 个垃圾焚烧发电项目开工，明年另外两个项目也将开工，其他项目后续会陆续投产，新项目落地预期大。并且由于不确认建设期收益，项目运营期收益会比行业同类表现更好。此外公司今年完成收购亮科环保获得水处理资质，我们认为公司将依靠其PPP 项目经验获取更多订单，打造业绩增量。

　　宇星科技发展前景良好，限售股解禁影响不大

　　盈峰环境自收购宇星科技以来，对其进行了许多改善措施，例如加强产品管控、调整组织结构、完善团队的融合度等等，另外宇星科技的应收款项已开始回购，第一期7.70 亿元已完成购回，大幅改善公司现金流情况。11 月9 日，太海联、福奥特、及和熙投资三家股东共有3451 万股限售股解禁。三位股东现持有公司6557万股，其中1687 万股质押于盈峰环境，因此实际只解禁1764 万股。我们认为三家股东不会很快减持，市场无需恐慌。

　　维持买入评级，继续重点推荐

　　我们继续看好公司在环保领域的并购延伸，预计2016、2017 年实现归母净利润分别为2.98、4.31 亿元，不考虑增发摊薄折合EPS0.41、0.59 元，考虑增发摊薄折合EPS0.37、0.54 元，维持买入评级，继续重点推荐。