捷顺科技(002609)

　　事件：

　　公司发布三季报：报告期内，实现营业收入2.10 亿元，同比增长23.04%；实现归属于上市公司股东净利润6193 万元，同比增长29.33%。

　　营收和业绩高增长，全年高成长可期

　　年初至报告期末，公司实现营收4.66 亿元，同比增长22.97%；实现归属于上市公司股东净利润1.09 亿元，同比增长36.28%。营收增速显着高于去年同期的15.09%的水平，净利润增速和综合毛利率与去年同期持平；期间费用率28.60%显着低于去年同期31.35%的水平。公司作为停车场管理系统龙头，受益于停车场智能化程度提升，以及公司品牌效应和完善的售后服务体系，新品上市表现良好，销量持续快速增长，并在高端商业覆盖领域屡获大单，对公司业绩形成有力支撑，未来三年有望保持超过35%的内生复合增长。

　　定增落地，智慧停车有望加速推进

　　公司10 月24 日以17.60 元/股的价格完成了总额10 亿元的定向增发，增发价较底价溢价18.12%，彰显机构投资者对公司的认可和信心。公司计划未来三年在北上广深、南京、重庆、成都、杭州等一线及中心城市推广中高端停车场2 万个，潜在覆盖车主近千万。一旦圈定停车场并形成用户积累，包括广告推送、商铺分成以及汽车后市场消费分成等众多的变现途径将带来显着业绩贡献。我们预计公司增发完成之后，智慧停车业务推进将加速，外延布局亦值得期待。

　　投资建议：

　　我们预计公司2016-2018 年实现净利润分别为2.01、2.71、3.52 亿元，对应摊薄后的EPS 分别为0.30、0.40、0.53 元，六个月目标价20.95 元/股，维持“买入”评级。

　　风险提示：

　　智慧停车与智慧社区业务拓展不达预期，市场竞争加剧。