西部证券：积极调整持仓结构

国金证券发布A股策略周报称，从近期的消息面情况来看，A股所处的氛围相对偏暖。一是新近公布的宏观经济先行指标PMI指数环比有所回升，值得欣喜的是供给侧和需求侧双双回暖，新订单指数重回50%的临界点上方，而消费品制造业表现出色，汽车制造、农副食品加工等行业延续扩张态势，PMI均处在55.0%以上的高景气状态，此外，非制造业PMI指数则为54.4%，主要源于持续强劲的金融服务业的扩张，这也表明我国宏观经济保持一定增速水平的同时，结构转型依然得到了持续的推进，这也为A股的运行创造了较为稳定的基本面环境。二是从政策面的角度来看，我国的货币政策维持宽松的局面不会出现明显的转向，而一季度历来也是新增信贷投放的高峰期，这使得中短期市场的供求矛盾不会明显加剧，流动性保持充裕甚至泛滥的状态有望给低估值蓝筹提供更多的做多动能，这对于推升指数也将存在正面的贡献。操作上，不妨趁股指回调整固的阶段积极调整持仓结构，逢低布局智能机器、新能源汽车、信息技术等新兴产业品种和低估值蓝筹。

光大证券策略周报：期待供给侧改革

国金证券发布A股策略周报称，在基本面持续下行压力下，政府在需求端和供给侧的权衡带来政策上的不确定性，而监管层在注册制和发行节奏控制的权衡带来供给上的不确定性，多方权衡下造成了当前市场的迷惘状态,投资者风险偏好难有大幅提升。在这一状态被明确信号（产能出清加速、投资力度加码、新股发行加速）打破之前，同时叠加上1月8日限售解禁潮的来临给市场资金面带来的压力，我们维持前两周对市场略偏谨慎的看法，行业配置方面推荐大金融及国防军工（军改刺激）。主题方面，建议关注人脑工程、智能驾驶、农业现代化等。

国金证券：淮橘为枳

国金证券发布A股策略周报称，A股市场自去年9月下旬探底企稳回升至今，上证综指上涨14%，中小板上涨27%、创业板指上涨37%，诸多的政策利好因素持续释放是支撑市场上行的主要因素。站在当前时点，我们认为今年一月份市场环境有所不同的是减持禁令到期在即，甄待政策及时对冲，而且市场预期的新股发行1月份处于真空期的假设被证伪，由此，我们预计2016年1月份A股市场的波动会加大，个股分化会更加明显，建议回避前期涨幅过高的个股。

考虑到“增量行情”短期内仍难以出现，我们建议依旧是从符合经济结构转型，符合产业升级的相关板块中寻找超额收益，只是行业中的个股差异化会进一步体现。具体到行业，我们建议从“计算机（信息安全、大数据）、电子（国产芯片化）、传媒（IP 变现、电竞）、新能源汽车及产业链”挖掘投资机会；主题方面，我们推荐有事件或政策预期驱动的“迪斯尼、国企改革、人工智能”等。

安信证券：我们需要什么样的主题

安信证券发布A股策略周报称，目前稳增长、宽流动性和转型的大背景为主题投资提供了较好的市场环境。2016年作为十三五规划的开局之年，五中全会已经为十三五规划做了布局，国家自上而下的规划将为未来的主题投资提供指引。根据十三五创新发展的理念，未来关注创新（虚拟现实、智能汽车、量子通信、大数据、云计算）、改革（国企改革、军工改革）与稳增长（智慧城市、海绵城市、中西部城市）三条主线的主题。其中创新主题符合我们上方高弹性主题的标准，重点关注！

中金公司：关注增量资金与政策预期

2016年不是单边市而是震荡市，大盘将跑赢小盘，操作难度加大，重点是阶段性和结构性的机会。但由于利率下行空间可能已经逐渐探明，尽管股市较为震荡，但股市机会仍将大于债市。关注政策预期影响及增量资金的兴趣。1）建议关注主题：农业（中央1号文件为行业短期催化事件）、高送转（具体标的请参考同期发布的事件驱动主题报告）、国企改革（国企改革的辅助文件正陆续出台）、环保及新能源汽车产业链（高景气度、政策支持）；2）年报预警中业绩超预期个股。3）质量个股：继续建议关注估值相对较低，业绩稳健或有成长空间，较高分红的价值股、成长股及高股息公司。

兴业证券：看好一季度时间窗口

 兴业证券发布A股策略周报称，现阶段仍是布局优质成长型标的窗口期，基于“立新+破旧”思路，优选的四大投资领域，耐心布局。尤其是对于一些已深入研究且风险收益匹配度较好的标的，利用短期震荡积极买入。一、科技股——深入发掘成长股“新蓝筹”，寻找更新、更炫的机会，TMT依然是重点领域，比如人工智能、VR、互联网新应用，至少1季度有望保持热度。二、现代服务业——立足人口结构转变，迎接消费升级新时代，看好传媒、医疗保健、教育、体育、旅游、文化等。三、“新股”相关机会——新股、次新股；高股息率股票的配置价值；中概股回归及海外并购等。四、政策主导型机会——有立、有改、有破，新投资（13.5规划、海绵城市、智慧城市、新能源汽车等）+国企改革（并购重组）+周期股反弹。

广发证券：2015年给我们的最大启示是什么？

虽然很多投资者都很期待“春季躁动”，但是今年一季度在加入了“禁售令解禁”、“创业板业绩快报可能低于预期”等以前从未发生过的新因素后，我们建议降低对今年“春季躁动”的预期。首先，去年7月8月的减持“禁售令”将在今年1月8日之后到期。之前在这个政策的影响下，A股市场发生了历史上从未发生过的“大股东连续半年净增持”，净增持金额已超过2000亿元，再加上去年下半年定增解禁后又受限不让卖的“堰塞湖”，我们预计今年1月8日之后的减持压力可能超过万亿，这可能会对A股的资金供需形成冲击；另一方面，我们在三季报分析中提到，创业板大量的外延式收购资产是在2014年四季度集中并表的，这意味着2015年前三季度的利润同比都面临着比较低的基数，因此同比增速看起来比较好看；但是2015年四季度以后，利润同比的基数将会大幅抬升，这意味着很可能创业板在2015年四季度的盈利同比增速会有一个明显的下滑。而深交所规定创业板公司必须在今年2月底之前全部发布2015年业绩快报，因此在未来两个月可能会出现大量低于预期的业绩快报，从而对市场信心形成打击。

国泰君安：“春季大切换”有钱任性

国泰君安发布A股策略周报称，“春季大切换”继续推荐高弹性+高股息行业，主题继续推荐“农业工业化”和“她经济”。行业配臵首推非银金融，“保险爱地产”，“银行有望爱非银金融”。1）受益于风格切换且弹性较好的行业，非银金融、地产、建材、航空（被低估的周期消费品）；2）受益于农业现代化（农业信息化及农智能化）的农林牧渔、机械；3）高股息率高分红，凸显大类资产配臵价值的银行、白电、交通运输。主题投资继续推荐“农业工业化”主题：1）农业信息化推荐：大湖股份，受益标的：华宇软件；2）农业机械化：德奥通航、隆鑫通用；3）农业升级：大北农；4）基础化工转型：新安股份，受益标的：诺普信。另外，继续推荐“她经济”主题：新华锦、健盛集团、宋城演艺，受益标的：千足珍珠。

申万宏源：先抑后扬 蓄势待发

申万宏源发布A股策略周报称，产业好于改革，服务业好于TMT。市场对于产业主题的正反馈明显好于改革相关主题。我们明确指出春季服务业优于TMT便是意在把握可能出现“更新更炫”的产业方向。市值已经处于200-300亿区间的TMT公司，如果基本面难以证实或是超预期，那么很有可能会像2013年的电子行业。我们除了重点关注的服务业体育、教育、养老等传统服务业之外，还特别关注类似于人力外包、养老、医美、快递、资产管理业、不良资产处置、家政、心理咨询、租赁等新型服务业。平行世界的春季躁动，大股票阶段性看地产和小水电已经得到验证，未来可关注国防军工和国企改革的反弹。

平安证券：警惕流动性预期带来的风险

当前政策面的变化将集中于供给侧改革层面，因此供给侧改革所涉及的一些传统板块，风险溢价下行将可能能够带杢一些结极性的机会。供给侧改革主要针对的还是产能的去化，重点在于加快经济结极中产能过剩行业的去化，当前去产能已经迚入被动去产能阶段，政策主动引导产能去化对于行业的长期収展影响偏正面，有利于对应行业风险溢价的下行。我们重点推荐有色和化工行业的机会，煤炭、钢铁、玻璃、廸材等行业也存在短期的结极性机会。