自2015年6月中旬A股重挫以来，险资趁机“四处举牌”，大举扫货中意的上市公司。但相关上市公司股价持续下跌，也对举牌险资构成重压。

　　前海人寿、安邦保险、阳光人寿等保险公司在去年底频频增持上市公司，在A股市场甚至形成了险资举牌概念股，并且险资举牌效应对于行情稳定起到了积极的作用。

　　险资举牌市值1195亿元

　　根据统计数据，一年来，共有13家保险公司通过二级市场交易参与增持，涉及的A股上市公司包括浦发银行、万科A、同仁堂等，共35家，交易市值达到1195亿元，保险公司增持部分占流通股比合计通常超过5%。20 15年下半年股市经历了极端行情，当时多数股票价格跌幅近半，估值趋于合理，从而吸引了包括险资在内的大量资本增持。

　　“事实上，保险公司在二级市场大规模买入，往往被市场视为市场底部的到来。险资的举牌也导致了不少投资者跟风。”券商分析师对南都记者表示，对于举牌上市公司，进行长期股权投资，投资者也看重保险公司有较强的资金实力。

　　从交易频率来看，有的公司受到险资持续的增持，例如浦发银行从2015年5月份以来，到12月份，一直被福德生命人寿保险增持。京投银泰从2015年8月开始到年底，持续被阳光人寿保险增持，最终的持股比例达到4 .32%。同仁堂、万科A、承德露露等也都被频繁增持，也有一些公司的增持频率比较低，2015年只受到1- 2次增持，例如明星电力、长江证券、兴业银行、万丰奥威等。

　　事实上，险资举牌个股多为白马股。险资增持的个股中，有77%来自主板，如万科A、同仁堂等受到多家险资青睐。17%来自中小板，包括三特索道、万丰奥威、金风科技、真视通、东华科技、胜利精密，万丰奥威2015年业绩增长迅速，第三季度净利润同比增长率达到29 .90%，金风科技2015年内利润增长速度更惊人，一度达到了300%以上。

　　还有6%的个股来自创业板，包括鹏辉能源、天孚通信，鹏辉能源2015年净利润一直保持两位数的增长率，第三季度净利润同比增长19 .75%。

　　保险公司中，前海人寿、阳光人寿、安邦保险、和谐健康保险、国华人寿投资活跃，增持的公司在4- 7家之间，以蓝筹股为主，万科A成为多家保险公司一致增持的选择。和谐健康和安邦保险增持的步调保持一致。中融人寿、君康人寿偏向于布局成长性高的中小板企业。

　　险资迅猛增持，在增持期间贡献了大部分的交易量，而且对于股价上涨有明显的推动作用。

　　从交易市值的角度来看，富德生命人寿增持浦发银行交易市值达到563 .29亿元，约占全部交易规模的一半，前海人寿、安邦保险动用的资金也超过百亿，交易规模从一亿到百亿，分布多样，但大部分资金仍是流向主板市场。

　　大部分增持对象下跌

　　险资增持对象公司中，市盈率处于10-50之间的居多，三特索道市盈率出现了负数的情况。9家公司市盈率较高，超过100。分别为鹏辉能源、胜利精密、中视传媒、天宸股份、真视通、中海海盛、国农科技、凤竹纺织、南宁百货，市盈率分别为105 .09、112 .83、127 .71、136 .5、139 .77、207 .84、220 .57、262 .96。南宁百货的市盈率甚至达到了714.

　　2015年下半年以来，多数公司的市盈率出现下降。从市净率来看，增持对象的市净率基本都处于合理的区间，兴业银行的市净率已经小于1.

　　股票的回报率方面，凤竹纺织、金风科技、胜利精密、精达股份、南玻A在20 14年度的现金分红比例都超过50%。

　　暴跌之后，凤竹纺织、欧亚集团等依然盈利。

　　20 16年年初市场行情不乐观，上证指数已经跌破3000点，对比增持时的交易价格和当前的股票收盘价可以发现，大多数股票的当前价格是低于交易平均价或者增持时的股票价格，但是凤竹纺织、欧亚集团、华侨城A、南宁百货、三特索道、长江证券当前价格仍然高于交易价格。

　　股市近来状况惨淡，大部分增持对象的6个月涨幅为负，中炬高新近半年跌幅4 7 .6 8 %、中视传媒跌幅4 7 .6 8 %、精达股份跌幅30 .2937%、三特索道跌幅2 9 .9 %、华侨城A跌幅32.27%。

　　这也说明，险企如果不进行操作，举牌个股大部分已经浮亏了。但是鹏辉能源、万科A、真视通3家公司的涨幅均超过了30%，分别为73.68%、68.3666%、39.784%。

　　“偿二代开始运营，险资迎来投资新模式。”有券商分析师表示，保险资金应根据经济周期的波动进行灵活的资产配置调整，其投资组合并不是一成不变的。该分析师称，对我国的保险资金而言，影响资金配置的因素主要有政策因素、利率因素和市场因素，随着政策方面对保险资金投资范围的不断放开，未来影响收益率的主要因素为利率因素和市场因素，险资配置也要根据这些因素进行动态调整。

　　险资1月调研45家上市公司

　　股票市场身处寒冬，但保险公司对上市公司的调研热情并没有冷却。今年以来保险公司对上市公司展开了密集的调研活动，25家险企先后对45家上市公司进行调研，调研次数合计达到57次，调研企业主要为计算机、化工和电子板块。

　　值得一提的是，中国人寿和作风激进的前海人寿表现出极高的调研积极性，今年以来已分别调研了7家和6家上市公司；如果加上同为国寿系的国寿养老，中国人寿在本月已经调研了11家公司。

　　中国人寿调研次数最高。数据显示，中国人寿本月一共对博雅生物、绿盟科技、耐威科技、卫士通、渤海租赁、云海金属和爱尔眼科等7家公司进行了调研，而同属于国寿系下的国寿养老也对纳川股份、四维图新、众和股份和麦达数字等4家公司进行了调研。如两者合并，中国人寿本月的调研家数达到了11家，行业分布上包括3家计算机行业公司和2家医药生物公司。

　　前海人寿本月也展开了大量调研，调研对象包括博雅生物、众生药业、东方海洋、金刚玻璃、天银机电和劲胜精密等6家上市公司。就板块来看，前海人寿调研的博雅生物和众生药业属于医药板块，其余4只个股则分别属于农林牧渔、建筑材料、家用电器和电子板块。

　　值得一提的是，安邦保险本月也对七星电子展开了调研。公告显示，在七星电子1月13日的现场会议中，安邦保险和阳光保险一同参加了调研，调研主要内容包括了解公司北方微电子基地的设备研发情况、北方微电子的技术研发团队现状以及公司光伏设备业务情况。

　　国华人寿在1月7日派出了公司董事会秘书参加了华峰超纤的现场会议，是本月参加调研的最高级别险企高管，也是参会当天26家公司中唯一一家险企高管。

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