证监会日前通报稽查执法工作有关情况显示，２０１５年移交处罚审理案件２７３件，对７６７个机构和个人作出行政处罚决定或行政处罚事先告知，同比增长超过１００％；涉及罚没款金额５４亿余元，超过此前十年罚没款总和的１．５倍。

　　强有力的监管执法是资本市场健康运行的重要前提，而我国资本市场长期以来违法成本偏低饱受诟病。特别是虚假陈述、市场操纵、内幕交易等违法行为高发，既扭曲了价格信号，扰乱市场秩序，破坏“三公”原则，也严重侵害中小投资者权益。

　　２０１５年证券违法罚没款金额大幅增加，与信息操纵、滥用程序化交易操纵、滥用融资融券操纵等新型案件涌现有一定关系。例如，证监会去年９月１８日通报的５宗案件中，东海恒信涉嫌操纵１８０ＥＴＦ案系证监会查处的操纵ＥＴＦ第一案，金建勇涉嫌操纵“国海证券(000750,股吧)”股票价格案系证监会查处的利用融券交易操纵证券市场第一案。其中，东海恒信非法获利达１．８４亿元，该案罚没总额达７．３６亿元。

　　罚没金额大幅上升，更反映出打击违法行为的力度加大。此前多年的不少案件处罚如同“隔靴抓痒”，导致违法成本偏低。刚刚过去的２０１５年，投资者看到监管执法出现积极变化。一方面，个案的处罚尺度明显加大。去年下半年，监管部门密集公布了多宗内幕交易、操纵市场类案件处理。在处罚上，一改前几年较为常见的“没一罚一”，而是处以“没一罚三”，有的单个案件罚没总额超过亿元。例如，张春定操纵“中国卫星(600118,股吧)”股价，证监会决定没收其违法所得９９６６．３８万元，并处以２．９９亿元罚款。引人注意的是，袁海林操纵“苏宁云商(002024,股吧)”和“蓝光发展(600466,股吧)”股价不赚反亏２．７８亿元，被罚款３００万元，成为违法操纵市场“偷鸡不成蚀把米”的典型例子。

　　另一方面，对违法行为的处理不再姗姗来迟，而是调查及时，处罚也及时跟进。２０１５年，立案案件调查周期平均为８６天，较２０１４年减少４０天。例如，证监会去年１１月宣布对张春定、袁海林等操纵股价案件的处罚，其中，张春定的违法行为发生于去年７月１６日至２０日，袁海林操纵案发生于去年６月１日至７月３１日之间。立案调查周期缩短，显示对违法行为的发现能力提高。市场操纵、内幕交易等违法行为往往较为隐蔽复杂，但随着借助于互联网、大数据等技术手段，越来越多的违法行为较快暴露。

　　在近日举行的２０１６年全国证券期货监管工作会议上，证监会主席肖钢强调，持续打击违法违规行为，保持高压态势。他还指出，以破解取证难题、提高执法效率为重点，强化与通信、反洗钱等部门的外部协作，务实优化行刑衔接。

　　应该说，一年罚没款涉及５４亿余元，对打击证券违法行为具有震慑效应。从市场呼声来看，希望打击违法继续不手软，对有的违法行为进一步加大惩治力度，同时，健全行政处罚、刑事制裁、民事赔偿“三位一体”的责任追究体系。除了解决证券民事赔偿诉讼的难点，应更好加强行政执法与刑事执法的有效衔接，追究涉嫌犯罪行为的刑事责任。健全行刑衔接机制，将有效防止以罚代刑、有罪不究、降格处理等现象发生。而在我国，对证券违法行为的刑事制裁力度不足，无异于减轻了违法成本。

　　肖钢２０１３年年中在《求是》杂志撰文指出，“每年平均移送涉刑案件３０多件，最终不了了之的超过一半。”此次证监会公布的情况则显示，２０１５年向公安机关移送案件５５件，通报犯罪线索５０余起。显然，打击证券违法行为不手软，让犯罪者受到必要的刑事制裁，甚至难逃牢狱之灾，将有力促进资本市场健康稳定发展。