一、行业风向标：电信设备、运营商蓝筹股，估值已入较好的配臵区间关注电信设备(中兴通讯、烽火通讯)、电信运营(中国联商通、鹏博士)蓝筹股估值：2015年动态PE估值比较合理；2016年的动态PE，比较2011-2012年的TMT熊市阶段，估值也比较接近，没有大幅向下空间，考虑已近年底估值切换、已进入比较好的配臵区间。

　　二、兼顾估值与成长、四季度重点看好方向：云计算/大数据、低估值成长白马、军工通信

　　①云计算、大数据：互联网流量高速增长，万物互联从理想到现实，围绕数据浪潮洪流、产业递进发展(CDN- >IDC- >云计算- >大数据)，成长潜力重点看好云计算、大数据方向，重点关注紫光股份、东方国信(“买入”评级)，关注潜力个股亿阳信通、天源迪科。

　　②估值步入较好配臵区间的成长白马：重点关注鹏博士、网宿科技、烽火通信。通信行业国企改革，继续重点关注中国联通。

　　③军工通信：聚焦太空、网络、海洋三个方向，重点包括北斗、卫星通信、信息安全、海底监听等领域。北斗重点关注军工北斗标的(海格通信、振芯科技，及民用布局相对较好的合众思壮)，成长潜力股首推海兰信(海底监听核心标的，“买入”评级).

　　主要风险因素。系统性估值波动风险。

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