变革能源生产和消费方式

　　在高层国事访美的议题中，能源会议一直是市场关注的焦点。有消息指出，中美在气候变化问题上达成新合作。中方承诺在2017年推出全国的碳排放交易系统，涉及电力、水泥、钢材等重点行业。具体的内容会在中美气候变化联合声明中详细具体的披露。

　　分析人士认为，在环保领域，中美两国作为世界上两个最大的二氧化碳排放国和能源消费国，双方同样具有巨大的合作空间。在A股市场上，新能源汽车、充电桩等概念已经获得资本的青睐。

　　合作方向1:新能源汽车

　　两国合作空间巨大产业领域有望实现“弯道超车”

　　近日，中国及美国两大经济体的一次重要对话被市场格外关注。在业内人士看来，此次对话中汽车的新能源革命也有望成为焦点。若能与汽车工业发达的美国企业加深合作，无疑将有助于我国新能源汽车技术快速提升。未来5年中国新能源汽车市场发展将居全球引领地位，同时我国在新能源汽车领域也获得了实现“弯道超车”的机会。在相同起点下，我国新能源汽车相关技术有望赶超世界先进水平。

　　1-8月新能源汽车销售喜人

　　事实上，随着需求的快速增长，2015年我国新能源汽车产业出现产量两旺的态势。根据国家工信部发布的数据显示，8月份，我国新能源汽车生产2.45万辆，同比增长近4倍；2015年1月份-8月份，新能源汽车累计生产12.35万辆，同比增长3倍。其中8月我国新能源汽车销售18054辆，同比增长达到3.5倍。

　　短期来看新能源汽车需求持续爆发，中长期来看，新能源汽车仍有强劲的增长动力。中银国际证券分析师彭勇表示，油耗和排放政策将会是新能源汽车持续高速发展的有力保障，而新能源汽车技术日趋成熟，具备大规模推广的条件。第四阶段乘用车油耗限值迫使车企必须大力发展新能源汽车。据测算，国内车企需生产110-150万辆新能源汽车才能满足要求。据此，我们预计2020年国内新能源乘用车销量有望达到130万辆，未来五年复合增长率约为45%。

　　电动车时代大潮将至

　　在广证恒生证券分析师姬浩看来，目前新能源汽车产业已经是“万事俱备，上游的电池环节快速扩产将促进电动车生产端的成本下降，下游的充电基础设施的快速铺开将提升电动车消费端的便利性和用户体验，上下游关键问题的快速解决将推动电动车产销环节的发展步伐。多重催化，电动车造车领域”大潮将至。

　　齐鲁证券分析师曾朵红则表示，在政策和技术的双重驱动下，新能源汽车产销两旺，基本面积极向好，经过了2014年的发展元年，2015年爆发之年，未来几年依然有很高成长性、未来有10倍以上空间的新兴行业，可以说是巨大空间、高成长的稀缺行业。在当前震荡市的环境中显得尤其稀缺，是下半年最为确定的行业，强烈建议加大布局。首先建议积极参与弹性最大的动力锂电池环节，唯一稀缺和弹性标的东源电器、实力最强标的比亚迪，其次可以适当参与锂电池设备企业先导股份、赢合科技，再次建议参与优秀的电机电控企业。此外，看好电池材料环节中价格相对平稳的沧州明珠，还有积极向电动车和运营方向拓展的杉杉股份，上游的锂矿资源比如天齐锂业等。

　　潜力股精选

　　易事特(300376)与政府合建充电桩

　　海通证券分析师房青指出，上半年公司在铺设电动车充电运营网络的同时，大力发展设备销售。在全国范围内，与公交公司、地产公司、地方政府、汽车租赁公司、车企等，合作建设充电站或销售充电桩，打造“新能源车互联网”，预计该业务全年销售体量或达千万元级别。此外，上半年公司新能源设备及工程收入9.54亿元，同比增123.38%。预计全年光伏电站相关业务量百余兆瓦，目前清水河已并网，神木、宿迁处于已备案、建设阶段。

　　科士达(002518)充电桩业务持续发力

　　公司新能源产品斩获大单，充电桩业务加速布局，电动客车市场开拓有望超预期。国泰君安证券分析师谷琦彬指出，公司成功斩获“中巴经济走廊”900MW太阳能发电项目的逆变器订单，兆瓦级光伏逆变业绩将集中在下半年进行确认。充电桩业务继续开发75kW新品，30kW产品已经通过金龙、百成客车厂测试认证，预计充电桩业务下半年业绩贡献有望超预期。总体来看，公司中报业绩增长符合预期，产品升级定位明确，UPS、精密空调成为利润增长的重要支撑，同时充电桩业务加快国内布局，继续看好下半年业绩持续增长。

　　东源电器(002074)电池出货量增速达80%

　　公司将明显受益下游需求的爆发。华创证券分析师张文博认为，这一轮由下游需求爆发带来的动力电池高景气度至少将持续3-4年，行业高景气度大幅提升公司盈利水平，推动公司业绩爆发式增长。公司动力电池收入占比达80%以上，业绩弹性大，随着新产能投放及下游核心客户动力电池需求不断增长，公司电池出货量将保持80%以上的增速，同时因上游材料环节产能过剩严重，原材料价格下跌幅度大于电池组，公司盈利能力具备上行空间，量价齐升，推动公司业绩三年复合增速超70%，标的稀缺性将给予公司一定的估值溢价。

　　比亚迪(002594)新能源汽车龙头

　　公司作为全球知名的新能源汽车标的，通过“542战略”的实施，让客户对比亚迪品牌有脱胎换骨的认识，加之传统车现有百万辆的产能可以迅速切换至新能源汽车，因此，在新能源汽车爆发的黄金时代可以迅速占领市场。西南证券分析师高翔指出，进入2015年，公司动力电池产能瓶颈逐步获得舒缓，新能源汽车销量继续保持高速增长态势，上半年完成销量2万辆，同比增长2倍，预计公司2015-2017年新能源汽车营业收入增速将分别达到198%、73%和45%左右，三年年复合增速达到95%。

　　合作方向2:绿色能源

　　政策持续加码风电与光伏业地位显著提升

　　推动能源生产和消费方式变革，大力发展新能源产业就是其中一个重要手段。可以看到的是，“十三五”期间绿色低碳是主线，清洁能源发电产业将在“十三五”期间迎来大发展，光伏和风电“十三五”累计装机目标大概率将上调，预计将分别达150GW和250GW。同时清洁能源发电产业还将获得更多政策支持。从产业发展角度来看，光伏、风电产业链上的上市公司将迎来机会。

　　风电企业保持增长态势

　　从高层对风电表述来看，2014年政府工作报告提及风电、光伏等清洁能源时用的是“鼓励发展”，今年则变成“大力发展”，由此可见新能源产业地位的提升。

　　据有关规划显示，到2020年并网风电装机容量达到发展目标。如按此测算，“十三五”期间，我国风电每年需要投产2000万千瓦以上，市场空间还十分巨大。随着风电新增装机放量，带动了风电设备产业链上的公司，盈利出现见底回升。2014年多家风电设备上市公司业绩均出现爆发式增长。进入2015年后，多家风电企业业绩继续保持高速的增长势头。国信证券分析师杨敬梅认为，相关文件的发布是对风电行业建设的再次加码。预计风电行业将延续2014年的增长态势，在2015年维持较高的景气度。全年的风电装机容量将超过25GW。建议关注风电板块龙头企业，如金风科技，以及泰胜风能、湘电股份、节能风电、中材科技、天顺风能。

　　新增光伏并网容量增长不俗

　　除风能外，光伏发电同样值得关注。就2015年来看，2015年上半年新增光伏并网容量7.7GW，同比增长133%。全国光伏发电量同比增长57%至35.8GW。新增容量中87%来自市政规模光伏电站，13%来自分布式发电项目。市场担心今年能源局17.8GW的装机目标会像2014年一样无法完成。但国金证券分析师张帅认为，在能源局今年严控各地项目审批、建设进度的背景下，结合我们今年以来观察到的各地项目配额发放进度和近期业主设备招标提前大面积启动等情况来看，全年完成17.8GW装机目标将是大概率事件，实际完成量甚至可能接近20GW.

　　有行业人士认为，光伏行业基本面一如既往，形势大好，在前期国家政策大力支持下，地方光伏支持政策陆续公布。今年可再生能源附加有望继续上调，可再生能源配额制也有望推出。张帅也表示，2015年下半年光伏行业高景气度确定，中长期成长空间仍大，市场面临较大幅度的预期差修正。维持对板块中制造环节和电站开发与EPC环节的重点推荐，建议投资者关注隆基股份、阳光电源、航天机电。

　　潜力股精选

　　天顺风能(002531)海外收入占比超过60%

　　公司凭借良好的综合管理能力，在国际市场上产品具有较大的成本优势，国际风电巨头对公司的采购量逐年增长。中信建投证券分析师徐伟指出，公司海外收入占比始终超过60%，而且由于海外毛利率高于国内，运费低于国内，因此公司的海外利润占比要高于收入占比，始终超过70%。同时公司有大量在手海外订单，绝大多数是以美元结算，受益于人民币贬值，公司的销量、利润率都能够得到大幅度提高。因为公司净利率水平维持在12-13%，业绩向上的弹性非常大。同时，公司整合优质风场资源，为风电场运营业务的高速发展奠定了坚实的基础。

　　湘电股份(600416)具有国企改革概念

　　公司当前风电产品的订单和发展形势分析，国金证券分析师陆洲预测三季度公司各项业务保持稳中有升，前三季度业绩扭亏为盈是大概率事件。湘电已经将军品作为未来发展的重点，在大型水面舰艇动力系统和武器系统用电机、陆军主战装备用电机等领域的产品日益成熟，与大型军工央企、军工院校的合作不断深化。湘电股份是目前A股海军装备标的中弹性最大、成长性最好、风险收益比最高的品种之一。此外，公司大股东湘电集团是湖南省26家省管国有企业中首批国企改革试点企业，未来公司有望受益国企改革。

　　中航机电(002013)光伏产业中的“国家队”

　　公司已是国内光伏产业中规模靠前的“国家队”， 申万宏源证券分析师刘晓宁认为，公司通过募集资金投建光伏项目，进一步执行通过下游电站带动整体产业链的盈利模式。公司未来有望进一步加强终端电站建设，从而带动公司上游光伏产品的销售，也为公司带来良好的收益。此外，公司实际控制人是中国航天科技集团，隶属于集团第八研究院管理。随着国企改革的深化，我们预计航天八院有望加速国企改革进度，集团内的其他“军转民”资产存在注入预期，并存在进一步引入现代管理经营机制和员工激励的预期。

　　阳光电源(300274)与阿里云建光伏运维平台

　　公司积极延伸业务范围，根据政策环境和市场需求，提前进行多元战略布局，包括携手阿里云搭建智慧光伏电站运维平台、将积极争取售电牌照参与电力交易、发力新能源汽车电控及充电领域。齐鲁证券分析师曾朵红认为，公司2015年上半年逆变器实现营业收入8.01亿元，同比增长30.05%；半年报披露上半年产量1.98GW，预计确认销量约 2.2-2.5GW，预计贡献6000-7000万元的净利润。新产品的推出进一步提升公司满足不同客户需求的能力，巩固公司的国内龙头地位。

(责任编辑：DF142)