我国配电网投资迎来爆发性增长，农村电网用电量快速增长，低电压问题相对严重，问题更加紧迫，农网投资率先落地。

　　2015 年，配电网整体投资增速超过60%，农网投资在年初规划的900 亿元基础上，又新增约700 亿，整体规模达到近1600 亿元。

　　公司准确判断市场走向，开关、变压器产品成主要增长点合纵科技早在2009 年就提前判断出我国农村电网建设薄弱，农网投资将成为热点，提前扩充农网用量较大的柱上开关及非晶合金变压器。非晶合金变压器由于其空载损耗小，空载电流小，非常适合在农村电网大规模推广。柱上开关因其符合农村电网以单向为主，成本较低的特点，在农网中也大量应用。目前，农网需求爆发，公司产能充足、市场前期准备充分，柱上开关及变压器产品成为公司收入的主要增长点。

　　箱变技术符合市场要求

　　公司在欧式箱变的生产上拥有丰富经验，且一直坚定地走欧式箱式变电站的技术路线。公司凭借自己的技术优势，以欧式箱变技术为基础，结合美式箱变的优点，开发除了有自己特点的、获得市场广泛认可的箱变产品，取得巨大成功。目前箱变销量保持稳定增长，收入稳定。

　　行业集中度将进一步提升，公司迎来历史性机遇配电网行业目前看市场非常分散，市场集中度进一步提升的空间巨大。我们预计，配电网行业极有可能发生大规模的并购、重组，公司作为行业龙头，有可能借此机会进一步提升自身的市场占有率，巩固龙头地位。

　　预计公司2015~17 年EPS 分别为0.80、1.40、2.44 元，对应PE为43、25、14 倍，首次给予“买入”评级，目标价44.8 元。