中经电商业务壁垒高，盈利空间大，切入汽车后市场想象空间广阔。公司商业模式独特且难以复制，国内尚未有完全可比的竞争对手。目前公司覆盖油站约 2000 家，而全国油站数量约为 10 万；覆盖车主约 500万，而全国机动车驾驶人突破 3 亿。考虑公司业务护城河宽，公司高市场占有率将带来百亿级发展空间。公司推出APP 抢占移动端入口，与Uber 联手开拓乘用车服务市场，积极切入汽车后市场，争夺万亿蛋糕。

　　收购华炜切入电磁安全领域，与蓝盾传统信息安全业务协同效应显著。

　　产品线互补，构建了“数据安全”+“物理安全”完整的安全体系；业务模式互补，蓝盾的安全集成业务与华炜的安全产品业务优势互补；市场区域、客户行业高度互补。

　　卡位安全新领域，大安全布局不断推进，收入和利润爆发式增长。蓝盾在大安全战略指导下，内生和外延生长齐发力，收购华炜是公司产业并购战略的开始，随后，公司成立了工业4.0 实验室，蓝盾新微子公司布局海洋安全，量子密码实验室。公司加强营销渠道建设，未来两年华南区以外业务占比将明显提升。募投项目开始产生效益，产品线不断延伸。

　　近期，蓝盾子公司中标中直机关，是公司产品综合竞争力提升的佐证。

　　预计公司15-17 年净利润分别为0.98、3.78 亿和5.09 亿，对应EPS分别为0.20、0.78 和1.05 元，给予“推荐”评级。

　　主要风险因素：（1）竞争加剧；(2)外延扩张进度低于预期；（3）产业化进程低于预期