申万宏源研究所策略研究部通过微信平台向投资者发放了A股投资情况调查问卷，本次调查共回收有效问卷531份，本短评对调查结果进行分析，结果如下：

投资者心态一致趋向悲观，过半数人认为上证、创业板均趋势向下。自8月2日第一期调查结束以来，主要指数又经历了一轮慢涨快跌的过山车式起伏，近日的连续大跌让投资者看不到希望。未来一季度内，50%的投资者认为上证综指将趋势性回调，较上期增加近20%，74%的投资者认为创业板指数将继续回调，较上期增加12%。风格方面，66%的投资者倾向认为上证综指能够跑赢其他指数，较上期增加13%。

投资者信心匮乏，更加期待基本面向好和“去救市”环境。“救市”行动以来，市场流动性有所改善，但揣摩“国家队”动作的情绪逐渐蔓延，近日大跌未见托市，投资者步入茫然。从统计情况上看，超过八成投资者认为上证综指将创救市以来的新低，5%以上的单日暴跌行情仍会重现。市场上行的阻力方面，45%的投资者认为在上证综指3900-4100点，37%的投资者认为在3700-3900点，较上期分别增加了16%和26%，上限预期点位下降明显。在恢复市场信心的途径上，投资者更为期待基本面向好，34%的投资者呼吁逐步退出行政手段，国企改革超预期、稳增长措施加码以27%和16%的票数紧跟其后，救市资金加码仅占7%，并不被认为是上策。

经济基本面普遍不被看好，投资者期待财政政策发力。2015年8月PMI预览值为47.1，预期48.2，企稳预期落空，创六年新低，经济托底成为燃眉之急。从调查结果上看，81%投资者认为财政政策将进一步宽松，55%认为货币环境将进一步宽松，认为未来半年宏观经济“继续下滑”和“走平”的投资者分别占50%、18%，其中前者较上期上升了12%。

“美国加息“、”经济下行“、“国企改革低于预期”是投资者眼中的三大风险，”救市不力”关注度大降。8月中旬人民币汇率连续三日暴跌，美联储会议暗示仍不排除9月加息的可能性，引发了市场对资本外流、经济衰退甚至引发金融危机的担忧，44%的投资者担心美元加息，较上期增加17%，21%的投资者担心经济下滑。“国企改革低于预期”取代”救市不力“成为第三大风险，投资者急切希望改革红利落地，而后者的关注度从上期的21%下降到不足5%。

保守思路为主，平均持仓更低，博弈心态仍较重，避险需求上升，美元资产、固定收益类产品和黄金受到追捧。纵使美元资产于8月中旬相对人民币已明显升值，美元加息预期仍让美元资产不减吸引力，被30%的投资者看好，看好固定收益类产品和黄金等贵金属的比例分别为28%和22%，后者较上期增加了近18%，避险情绪突出，看好权益类资产的已不足15%。从A股预期持仓行为上看，与市场博弈是主导，42%投资者表示将随机应变，明确愿意加仓和继续减仓的投资者分别为14%和23%；再从持仓情况上看，平均持仓比例都不高，且较上期有着明显下降，仓位在30%以内的投资者超六成，私募基金这一比例更是达到71%，较上期提高20%。

大类消费品行业受到投资者青睐。消费品通常具备较高的防御性，经营业绩相对稳定，59%的投资者认为目前的投资机会在消费品，与上期基本一致。另外，TMT弹性足，成长性相对好，约25%的投资者看好TMT。

国企改革主题仍是投资者的最爱。虽然国企改革概念股曾于近日遭遇滑铁卢，但其改革红利仍受投资者期待，目前仍有41%的投资者认为它会在未来一个月内表现突出。认为“十三五”表现突出的陡增至32%，与“十三五规划”渐行渐近及实体经济期待方向不无关系。此外，军工概念已不被热捧，而最近火热的证金汇金概念，投资者普遍认为不可持续。