A股市场回顾与后市展望：

周二市场冲高回落，最终大盘以下跌45.90点收盘，跌幅为1.16%，报收于3924.49点。当日，两市总成交量为13221亿，较上一交易日增加1479亿。收盘时，两市共884只股票涨停，37只跌停，涨幅超过大盘涨幅的个股占当日开市家数的25.36%。从各板块的表现来看，周二大多数板块上涨，其中涨幅居前的主要有信息安全、蓝宝石、日用化工、电脑设备、软件服务、卫星导航、通信设备、仓储物流、多元金融、绿色照明等；而下跌的板块主要有证券、保险、家电、银行、石油、煤炭、酒店餐饮、供气供热、交通设施等。

周二市场继续受阻于半年线和4000点关口，指数冲高回落，部分个股也有调整，但整体上依旧比较活跃。指数的调整基本上还在预期之内，个股继续活跃也基本上符合预期，这一判断实质上是建立在对市场暂不会步入深调的基础之上，因为现在市场信心虽然有所恢复，但是依旧不稳，若立刻出现深调的话，投资者信心可能再次崩坍。但周二指数的调整又有一定的必要，因为如果市场持续上涨的话，存在杠杆资金卷土重来的可能性，一旦杠杆资金卷土重来，局面有再次失控的风险。因此我们认为周二大盘的调整比较理性，市场暂不会深调，预计接下来将呈震荡格局，个股将会逐步分化。(策略分析师陈敏)

操作策略：

由于国家有利的救市措施出台，大盘连续四个交易日从低点到高点反弹近20%，积累了大量获利盘，获利回吐的压力，加之市场情绪不稳依旧，复牌家数增加考验市场流动性，稍有风吹草动，多空就发生转换，导致周二大盘盘中波动加大，尽管尾盘指标股极力护盘，虽跌幅收窄，但大盘还是以绿盘报收。最终，大盘以下挫1.16%收盘，创业板上涨1.60%，两市总成交量较前一交易日增加约12.6%，这表明随着市场流动性的双向恢复，场内外资金形成一定交换，但市场情绪暂难平静，市场信心完全恢复还需时日。

量能有所释放，个股活跃度依旧，但分化程度加大，我们统计，开盘有658 家个股涨停，收盘有884 家个股涨停，开盘有13 家个股跌停，收盘有37 家个股跌停，开盘有1408 家个股上涨，收盘有1427 家个股上涨，开盘有551 家个股下挫，收盘有568 家个股下挫，市场热点在刚复牌股上，未停牌股经过前期连续上涨，因积累大量获利盘而涨幅缩窄或出现回落，市场热点较为散乱，市场赚钱效应降低；受复牌潮影响，周二涨幅居前的为日用化工、航空、电脑设备、软件开发、矿业、通信设备、仓储物流、电器仪表、医疗设备、环保、半导体等，表现较弱的为券商、保险、家电、银行、石化、煤炭、交运等；量能增加，个股分化，“八二”现象持续，是周二盘面主要特征。

从技术上看，周二大盘低开，盘中一度创反弹新高，但尾盘回落，盘中振幅4.53%，呈价跌量增态势，盘中围绕半年线震荡，半年线得而复失，预示短线反弹告一段落，大盘步入蓄势整理阶段，由于MACD 指标将形成金叉，加之5 日均线快速上行，对短线大盘走势形成支撑；分时图技术指标显示，短线大盘将继续回调，但3800点附近有较强支撑。综合技术分析，我们认为，短线大盘难以继续走强，以震荡整理方式向下寻支撑，3800 点附近有较强支撑。

尽管同业监管力度不减，表外业务继续回归表内，但直接融资规模的加大，持续宽松的货币政策释放， 信贷支持实体经济力度的加大，再加之季节性因素，6 月社会融资规模较上月增加约50%，6月新增贷款规模较上月增加约41%，远超市场预期，信用派生存款的加速，推动M2 较上月回升1 个百分点；M1-M2负剪刀差环比回落1.4，表明企业经营活力不足，市场流动性趋紧。我们认为，虽然6 月金融数据有所改善， 但可持续性不强，未来货币政策取向会保持不变，但短期流动性趋紧，将抑制一段时期A 股市场高度。

昨央行进行200亿7天期逆回购，当日500亿逆回购到期，央行昨日净回笼资金300亿。我们认为， 随着A股市场逐步企稳，短期市场流动性有所改善，包括债市在内的恐慌情绪有所修复，由于货币政策宽松基调有望延续，为稳定市场预期，央行回归正常的滚动式炒作，以保持市场流动性动态平衡。央行此举虽对短期市场产生偏负面心理影响，抑制短线大盘反弹空间。

从市场资金面看，短期难以恢复之前充沛的流动性，A股中期难立即收复所有失地，短期大盘也难强势走高，行情仍以结构性为主，未来半年线多空还会激烈争夺。我们认为，在大量复牌潮考验市场流动性之际，在市场情绪还未平稳之时，退一步海阔天空，缩回的拳头更有力；后市关注3800点的得失，若短线大盘能获得支撑，则二次探底成功，大盘有望形成日线图的W底，或分时图的头肩底，若失守，则大盘形成底部大中期箱体运行。

操作上，切忌追高，多看少动，重仓者逢高减持股价反弹到前期高点附近股，回避短线连续上涨股，轻仓者中线适度布局跌幅较深，且底部换手充分股。