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高盛经济学家:三大理由相信美国经济复苏

加入日期:2015-5-5 22:37:55

  上周公布的美国第一季度GDP年化环比增长仅0.2%,远低于去年第四季度2.2%和预期1.1%的增速。美元走强和其他因素会不会改变美国经济复苏的轨迹?高盛首席美国经济学家 Jan Hatzius认为不会。他预计,今年后三个季度美国经济会强劲反弹。

  Jan Hatzius认为,应该对美国经济复苏“保持信心”,他列举了以下三个理由:

  1、美国官方公布的一季度GDP与其他数据显示的现状不符。与高盛CAI指数总结的其他数据相比,一季度GDP的疲弱显得诡异。

  华尔街见闻2011年曾介绍过高盛用于评估美国经济活动水平的CAI指数。Hatzius提到,新近CAI指数显示,一季度GDP应该环比年化增长2.8%。CAI的这一增长数据和官方GDP之间差距高达2.6个百分点,这是CAI1997年诞生以来最大的差距。

  回顾历史,只要是GDP增长出现大于1.5个百分点的落差,一般都会由此后官方GDP与CAI相比加速增长弥补回来。

  2、恶劣的严寒天气可能是拖累一季度增长的重要因素。

  高盛预计,低温和大量降雪使一季度GDP增长下滑1.25个百分点。如果这种预测无误,而且二季度负面天气影响消失,当季GDP应该会加快增长约2.5个百分点。

  3、美国经济增长有第一季度表现不佳的传统。

  2010年以来,美国一季度GDP平均增长0.3%,此后三个季度平均增长2.9%。这部分源于去年和今年冬季天气恶劣。追溯到上世纪90年代也是如此趋势,一季度通常有多种季节性因素在抑制GDP增长。

  Hatzius预计,二季度美国GDP增速将回升到2.9%。下图可见高盛CAI指数(蓝线)与美国GDP季度环比增长(灰线)的走势。从红色箭头指示的三次探底走势来看,今年二季度美国GDP可能强劲反弹。

  与高盛类似,法国兴业银行(法兴)的分析师也对今年后三个季度美国经济增长感到乐观。他们认为,美国国民实际收入的年均增长还高于4%,去年就业增长2%以上,没有增长放缓的迹象,所以美国消费者还会为未来几个月经济复苏添砖加瓦。

  法兴还指出,2010-2014年,美国GDP增长的模式是:一季度增长0.6%,二季度为3%,下半年为2.8%,这至少意味着不能认定今年不会这样反弹。如果经济增长回升美元也会回涨。

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