中国神车新大招：洽购全球最大竞争对手
　　彭博消息，据路透援引两位直接知情匿名人士消息，中国北车(CNR)、中国南车(CSR)与庞巴迪股份有限公司正就购买庞巴迪铁路业务的控股权展开商谈。
　　报道指出，这项讨论只有等南北车合并之后才会开展。
　　中国南车的高层领导徐厚光(音)表示并不知晓此事；中国北车高层领导张勇(音)也表示对此不知情。庞巴迪发言人Isabelle Rondeau对此拒绝评论。
　　彭博致电中国北车，未获接听。中国南车未具名发言人称，还没有听到相关信息。
　　庞巴迪是全球最大的飞机和火车制造商，同时也是中国南北车最大的竞争对手，其运输部门提供铁路车辆、信号和控制设备。此前有报道称，庞巴迪正与银行研究运输部门的战略选项，包括将该业务全数或部分出售，以及在德国或英国首次公开发行(IPO)。由于此事未公开，消息人士要求匿名。一名消息人士称，可能也会考虑与德国同业西门子或法国阿尔斯通合并。
　　据庞巴迪运输公司官网消息，加拿大庞巴迪运输公司（Bombardier Transportation）与中国的新誉集团（NUG）完成了一份建立新合资公司的协议，新公司将在中国提供铁道交通建设中的信号系统，庞巴迪和新誉集团分别持有新公司50%的股份，公司将建在江苏常州。媒体称这一动作是为了对抗南北车对其造成的业务冲击。

　　一季度减仓中国神车 社保基金憾失4月暴涨盛宴
　　在南北车整合的背景下，中国南车 (601766，收盘价33.02元)和中国北车 (601299，收盘价34.10元)股价自去年10月以来持续暴涨。期间，两家公司的合计市值甚至一度超过了波音公司。如此表现，惹得市场给两家公司冠以了中国神车的称号。回头来看，去年10月以来，中国神车股价累计涨幅均超过了500%，社保基金等股东持股市值的暴涨令人羡艳。
　　不过，遗憾的是，社保基金似乎没有能够充分享受中国神车这场暴涨盛宴。《每日经济新闻》记者注意到，南北车同于今日发布的2015年一季度财务报告显示，期内，若排除分仓的可能性，社保基金大幅减持了两家公司股权。而数据显示，进入4月份，中国南车涨幅高达94.35%，而中国北车涨幅也达到了85.23%。
　　南北车业绩报喜
　　财报显示，一季度，中国南车实现营业收入233.88亿元，同比增长24.9%；归属于上市公司股东的净利润为9.72亿元，同比增长26.9%。截至一季度末，中国南车总资产为1583.77亿元，较上年末增长5.19%；净资产为414.34亿元，较上年末增长2.28%；基本每股收益为0.07元，同比增长26.90%。
　　中国北车方面，公司一季度实现营业收入174.31亿元，同比增长18.67%；归属于上市公司股东的净利润为10.08亿元，同比增长14.98%。截至一季度末，中国北车总资产为1414.75亿元，较上年末下降5.15%；净资产为498.21亿元，较上年末增长2.1%；基本每股收益为0.08元，与去年同期持平。
　　事实上，这或许是南北车最后一次以各自公司的简称发布定期报告。
　　4月28日，南北车同时发布公告称，为确保异议股东现金选择权和合并顺利进行，两公司A股股票将自5月7日(即异议股东现金选择权申报日)起连续停牌，直到合并换股完成后以中国中车股票简称复牌。
　　基金减仓牛散杀入
　　值得一提的是，对比2014年年报，南北车的股权结构在一季度发生了较大变化。
　　中国南车方面，原持有公司1.17亿股(占比0.85%)，位居第三大股东的长城品牌股票型证券投资基金减仓至4490.93万股，持股比例降至0.33%；全国社保基金五零三组合(去年末持股9529.47万股，占比0.69%)减仓至6888.89万股，占比0.50%。此外，原持股5818.75万股的全国社保基金一一三组合，以及持股5278.63万股的全国社保基金四一四组合均从中国南车前十大股东名单中消失。与此同时，香港中央结算有限公司则成为公司第九大股东，持股3201.63万股。
　　中国北车方面，截至2014年末，社保基金理事会转持三户持有公司3.09亿股股份，持股比例为2.52%。一季度末，其对中国北车的持股大幅降至1.08亿股，持股比例仅为0.88%。长城品牌优选股票型证券投资基金去年末持股1.27亿股，占比1.04%。而一季报显示，其持股已经降至5136.43万股，占比0.42%。此外，去年末持股3719.97万股的银华核心价值优选股票型基金未出现在公司一季报中，其应该也进行了大幅减持。《每日经济新闻》记者注意到，从南北车的股价走势来看，两公司股价在一季度均大幅上涨。中国南车一季度的累计涨幅达166.3%，中国北车涨幅也达到了159.3%。因此，股东选择高位套现显然是合理的。不过，进入4月份之后，中国神车再度狂飙。事后观之，社保基金等一季度的减持似乎遗憾地错过了这波行情。当然，不排除社保基金对手中持股进行了分仓，从而出现了大幅减持的假象，但这种可能性很小。
　　相比基金的遗憾，两位牛散则踏准了行情。中国北车一季报显示，截至报告期末，自然人孙惠刚和钱卫东新进公司前十大股东名单，分别持股5426.38万股、2597.76万股。（.每.日.经.济.新.闻）

　　融资客开仓规模收窄 南北车单日融资额骤降
　　担保折算率被直接调为零的情况较为少见，尤其对于近期市场的热点个股而言，券商的这一举动无疑令相关个股的融资客心中多了一根紧绷的弦。《每日经济新闻》记者注意到，一旦融资客手中的担保品折算率被券商下调，甚至被直接移出两融标的，无疑将影响其开仓规模上限，有降低其杠杆的效果。
　　券商可据风险调节折算率
　　所谓担保品折算率，根据证券交易所规定，在计算保证金金额时，将可充抵保证金的证券市值或净值按照一定比例换算成保证金金额，这一比例即折算率。据悉，可充抵保证金的证券，在计算保证金金额时，应当以其市值为基础，按证券公司公布的折算率进行折算，证券公司可以根据该证券的风险情况对其折算率进行调整并公布，因此会出现不同券商对同一种标的会有不同折算率的情况，但证券公司公布的折算率不得高于证券交易所公布的折算率。《每日经济新闻》记者注意到，《上海证券交易所融资融券交易实施细则》相关细则显示，上证180指数成份股股票折算率最高不超过70%，其他A股股票折算率最高不超过65%。
　　折算率影响开仓规模上限
　　那么，向下调节折算率，甚至将折算率直接贬为零，对投资者有何影响？
　　对此，申万宏源在相关研究报告中称，降低融资融券担保品折算率不会对现有融资融券存量直接产生挤出效应，但是会降低融资买入和融券卖出的开仓规模上限，从而降低杠杆上限。随着现有融资交易到期偿还或者主动偿还，投资者再次融资买入的规模受到限制，长期来看，融资规模增速可能放缓甚至下降。　
　　据悉，融资融券业务中有初始保证金比例和维持担保比两个概念，前者用于控制初始融资和融券的可开仓数量。计算初始保证金时担保品需要根据折算率进行折算，假设投资者有100元股票，折算率为60%，那么初始保证金可用余额为60元，由于初始保证金比例不得低于50%，因此投资者最多可以融资买入120元标的股票，如果折算率降到30%，那么初始保证金可用余额只有30元，最多可融资买入60元，最大杠杆降低。至于降成零，就更是无以为续。
　　有分析显示，南北车的融资客中，很多是重复投资加杠杆的类型，那么假如券商将南北车的折算率做了下调，融资客偿还之后想再融，规模就会小很多。实际上，《每日经济新闻》记者注意到，南北车的单日融资买入额于近期已经有所下降，在4月22日，中国北车的单日融资买入额为24.11亿元，这之后逐渐下降，4月28日已经为13.5亿元；中国南车更是明显，4月22日为26.55亿元，4月28日该数据则为12.96亿元，这种变化可能与折算率遭遇下调不无关系。（.每.日.经.济.新.闻）

　　南北车首季共赚近20亿
　　4月29日晚间，正式合并前的中国南车和中国北车发布了各自独立的最后一份财报。南北车都实现了大幅度同比增长，两家公司一季度净利润总和近20亿元。
　　今年一季度，中国南车实现营业收入234亿元，同比增长24.9%，净利润9.7亿元，同比增26.9%。中国北车实现营业收入174亿元，同比增长18.7%，净利润10亿元，同比增长15%。
　　两家公司在赚取近20亿元净利润的同时，也至少获得了共1亿余元的补助。根据财报，计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关（符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外）一项，南车为9799万元，北车为3629万元，共计约1.34亿元。
　　发布一季报的前一天，南车和北车刚刚发布公告，自5月7日起，南北车同时停牌。直至本次合并的换股完成后，南车以中国中车股票简称复牌，北车完成终止上市手续。(.新.京.报 .赵.嘉.妮)