基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年4月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经审计。

　　本报告期自2015年1月1日起至3月31日止。

　　§2 基金产品概况

　　§3 主要财务指标和基金净值表现

　　3.1 主要财务指标

　　单位：人民币元

　　注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；

　　（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　3.2 基金净值表现

　　3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　国泰信用债券A类

　　国泰信用债券C类

　　3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

　　国泰信用债券型证券投资基金

　　累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　(2012年7月31日至2015年3月31日)

　　国泰信用债券A类

　　注：本基金合同于2012年7月31日生效。本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。

　　国泰信用债券C类

　　注：本基金合同于2012年7月31日生效。本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。

　　§4 管理人报告

　　4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

　　注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。

　　2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

　　4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。

　　4.3 公平交易专项说明

　　4.3.1 公平交易制度的执行情况

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。

　　4.3.2 异常交易行为的专项说明

　　本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

　　4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

　　4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

　　一季度经济增长数据上表现仍较为疲弱，2015年开局乏力。工业增加值增长再下台阶到7%以下，固定资产投资在房地产和制造业的带动下继续下滑，基建投资对冲能力有限，CPI、PPI均在低位徘徊。不过代表先行指标的新增贷款数据保持在高位，中央政府稳增长措施稳步推出，PMI指数在逐月微弱改善，经济增长有可能低位企稳。

　　市场流动性在一季度依然处于较为宽松的状态，尽管受到新股申购、春节因素等的影响，但总体上，银行间市场七天回购利率维持较低位置。央行在一季度降息降准，并持续下调公开市场利率，显示了其继续保持宽松的政策导向。

　　股票市场在一季度延续了去年以来的强势，大盘蓝筹和成长性股票都受到市场青睐，在不同时段各自都有表现。债券市场在一季度表现出较大幅度震荡的特点，这和我们在年报中的预期是一致的。1-2月份受降息降准的影响，收益率下行较为明显，但随着股市走强及打新产品替代导致的资金分流，收益率在3月份出现明显的上行。

　　本基金一季度在债券方面继续卖出，为基金补充流动性。权益方面，由于基金流动性问题，没有能享受到本轮涨幅。

　　4.4.2报告期内基金的业绩表现

　　国泰信用债券A 在2015年第一季度的净值增长率为2.19%，同期业绩比较基准收益率为2.77%。

　　国泰信用债券C 在2015年第一季度的净值增长率为2.04%，同期业绩比较基准收益率为2.77%。

　　4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　2015年，中国经济依然将在稳增长与促改革中前行。内需疲弱恐难在很快内逆转，政府投资的提振只能在短期内起到一定的作用，好在海外经济的复苏可以在一定程度上弥补内需的乏力。货币政策有望继续降准以补充基础货币的投放，降息以降低社会融资成本。尽管随着政府债务的不断清理以及房地产市场的短期好转，经济的尾部风险确实有所下降，但依然需要警惕经济整体下滑所带来的风险。

　　权益市场方面，当前市场整体估值尤其是创业板估值已经处于高位，但考虑到增量资金依然在流入股市，市场预期较好，二季度可能权益市场会继续强势表现。在市场整体大幅上涨的条件下，目前银行、保险、食品饮料可能是相对安全的行业。

　　债券市场将继续演绎牛市下半场，考虑到经济基本面尚未企稳，通胀风险让位于通缩风险，目前谈债券市场的反转还为时尚早。我们依然维持2015年的债市上下波动将更为频繁，30-50BP的波动机会很多的判断。

　　二季度，本基金在债券配置方面，将继续努力进行结构调整。在权益方面，期待流动性改善后，选择有业绩支撑、符合债券基金低风险特点的优秀公司进行投资。

　　4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

　　无。

　　§5 投资组合报告

　　5.1 报告期末基金资产组合情况

　　5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

　　本基金本报告期末未持有股票。

　　5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

　　本基金本报告期末未持有股票。

　　5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

　　5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

　　5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

　　本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

　　本基金本报告期末未持有贵金属。

　　5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

　　本基金本报告期末未持有权证。

　　5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

　　5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

　　本基金本报告期末未持有股指期货。

　　5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

　　本基金本报告期未投资股指期货。若本基金投资股指期货，本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为主要目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。

　　本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。

　　本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定执行。

　　5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

　　根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。

　　5.11投资组合报告附注

　　5.11.1本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。

　　5.11.2基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。

　　5.11.3其他资产构成

　　5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　本基金本报告期末未持有可转换债券。

　　5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　本基金本报告期末未持有股票。

　　§6 开放式基金份额变动

　　单位：份

　　§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

　　7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

　　本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截止本报告期末，本基金管理人未持有本基金。

　　7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

　　本报告期内本基金管理人未运用固有资金交易本基金。

　　§8备查文件目录

　　8.1备查文件目录

　　1、关于同意国泰信用债券型证券投资基金募集的批复

　　2、国泰信用债券型证券投资基金基金合同

　　3、国泰信用债券型证券投资基金托管协议

　　4、报告期内披露的各项公告

　　5、法律法规要求备查的其他文件

　　8.2存放地点

　　本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16层-19层。

　　8.3查阅方式

　　可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。

　　客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688

　　客户投诉电话：（021）31089000

　　公司网址：http://www.gtfund.com

　　国泰基金管理有限公司

　　二〇一五年四月二十日

　　2015年第一季度报告

　　2015年3月31日

　　基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一五年四月二十日来源上海证券报)