计算机行业周报:注册制明年3月施行,行业分化来临,继续推荐云计算大数据

类别：行业研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：朱悦如,李奡 日期：2015-12-28

本周重点组合:华宇软件(300271)、汉得信息(300170)、银江股份(300020)、华胜天成(600410)、东方通(300379)、天玑科技(300245)、飞利信(300287)、银之杰(300085)。

本周计算机(中信)指数下跌0.05%;沪深300指数上涨1.87%;创业板指数下跌1.26%。我们认为未来板块继续维持震荡。一方面货币宽松仍将持续,VR、量子计算、人工智能等热点持续活跃。另一方面,IPO重启、注册制明年3月实施,供给增加将对行业高估值构成压力;计算机行业公司面临新业务业绩兑现短期难落地、外延并购边际效应递减的问题。综上,我们认为未来行业维持震荡,个股分化有望真正来临。长期继续看好我们一直强调的大数据(商业模式维度)、信息安全(产业维度)、云计算(技术维度)三大方向,并突出大数据方向,短期可以关注次新股高送转、智慧城市(政府大数据)。大数据:大数据已成为继劳动、资本、技术和制度后的第五大经济增长核心要素,作为核心战略资源已经上升为国家战略。政务大数据:大数据领域十三五期间最大的弹性增量将来至政府数据的开放和应用,预计到2017年,跨部门数据资源共享共用格局基本形成,2018年底前,我国将建成国家政府数据统一开放平台。据统计,仅政府数据公开潜在价值就达到10-15万亿元,投资价值尚需要挖掘。

看好1、在政府跨部门数据打通方面具有卡位或者技术优势的飞利信、神州信息、东方通、中科曙光(603019)、南威软件(603636)、华胜天成;2、深耕垂直部门数据应用的千方科技(交通)、东方国信(电信)、华宇软件(法务)、美亚柏科(300188)(公安)、烽火通信(600498)(电信和公安);3、在地方政府数据的互联互通和运营具有圈地优势的智慧城市和软件平台公司,东方通(软件平台)、易华录(300212)(交通)、银江股份(交通医疗)、数字政通(300075)(城管、交通)、万达信息(300168)(医疗)、卫宁软件(300253)(医疗)、万方发展(000638)(医疗)、创业软件(300451)(医疗);企业和个人大数据:上半年至今预期反映较为充分,我们认为征信、供应链金融等有望成为企业和个人大数据最快实现放量变现的领域,征信重点看好银之杰,供应链金融汉得信息、用友网络(600588)、航天信息(600271)、新大陆(000997)、广联达(002410)。

云计算进入业绩落地期,尤其是IaaS和PaaS相关的基础软件技术相关产业链;SaaS则处于培育期,股价驱动力来自用户数的增长。重点标的:基础领域天玑科技(超融合架构)、东方通(政府大数据PaaS平台)、华胜天成(Power进军公有云)、工大高新(600701)(汉柏科技私有云);SaaS方面:华宇软件(法务)、麦达数字(002137)(营销)、用友网络(管理)、汉得信息(管理)。

通信行业周报:明年4G用户预计达6亿,互联网业务或超传统电信

类别：行业研究 机构：华融证券股份有限公司 研究员：安静 日期：2015-12-28

上周回顾:

上周市场震荡上行,风格转换初现。截止到上周五收盘,上证综指收报于3627.91点,全周上涨了1.37%;深证成指报收于12980.57点,全周上涨了1.17%。中小盘指全周上涨了1.02%;创板指全周则是下跌了1.26%。受成长股的走弱影响,通信板块上周报于6428.90点,全周共计下跌了0.22%。个股方面,上周涨幅居前的有天孚通信、佳创视讯、中电广通、特发信息和二六三,而在上周下跌的公司居前有初灵信息、齐星铁塔、佳都科技、*ST元达和北纬通信。

行业动态:

12月24日,全国工业和信息化工作会议今日在北京召开。会议首先总结了2015年的工作情况,中国制造2025、网络提速降费以及“互联网+”行动等为年度工作开展的重点。并预计全年软件和信息技术服务业收入增长16%左右,电信业务总量、业务收入同比增长25%和2%左右。会议还明确了“十三五”时期工业通信业的形势和任务,并对2016年工作的落实提出了几点目标。2016年电信业、互联网行业、软件和信息技术服务业收入分别增长3%、25%和14%左右。并力争2016年基本实现所有设区城市光纤网络全覆盖,20M以上高速宽带用户比例超过50%,4G用户达到6亿户。

本周观点:

通信行业在2015年取得了令人瞩目的成就,我国的4G发展成为全球LTE的主要推动力。宽带提速降费的阶段性目标基本实现,并规划明年过半用户宽带超过20M,4G用户达6亿。随着运营商向4G+推进,宽带的建设和商用持续景气可期。同时明年预计互联网业务或将超过传统电信业务,且趋势不可逆转,这将给行业格局带来深远的变革。我们建议投资者积极关注:

1.具有混合所有制改革、集团资产注入等国企改革预期的通信业企业;

2.具有技术积累和国际市场竞争力的光设备,光器件和光纤光缆厂商;

3.业内经验积累深厚,积极探索云计算、物联网、大数据等创新型公司。

风险提示:

创业板系统性风险;板块估值切换调整;

食品农业周报:一号文件主题+五浪液+黑芝麻

类别：行业研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：马浩博 日期：2015-12-28

本周行情回顾:本周沪深300上涨1.86%,食品、农业两大行业分别上涨3.28%、2.73%,涨幅居前。食品板块中,肉制品、乳品子行业涨幅居前,分别上涨5.73%、4.69%;农业板块中,种子、动保子行业涨幅居前,分别上涨7.29%、4.7%。

近期观点:1)食品:年底之前行业需求疲软,食品普遍缺乏基本面催化,从行业竞争及基数角度考虑,食品板块压力较大。策略上,旺季来临、提价预期下,优选白酒板块;自下而上优选个股。个股建议关注:【稳健品种优选价值股,五粮液、伊利、海天】基本面保持稳健,份额持续提升。年底如果出现大小票风格切换,四只股票价值凸显。【弹性品种:黑芝麻、安琪酵母】。黑芝麻16年PE仅为25x,业绩同比增长40%+,同时大股东在过去2年内通过增发方式大量增持股票,看好公司中长期发展;糖蜜价格或因需求疲软走低(占公司总生产成本的40%以上),关注安琪酵母。2)农业:由于养殖户过年停养,鸡苗价格开始大幅下跌。开春之后,鸡苗价格将重拾涨势。从估值看,禽养殖板块行情只走了一半,2016年二季度禽价会有实质性上涨,建议布局。继续看好猪养殖板块,我们预计猪价将迎来1-2周的上涨,主要是南方腊肉开始启动,需求量有所增加。加之最近国内近期大雪等天气恶劣。12月的生猪出栏量环比提升较多。其次是需求不好以及养殖效率提升,猪价涨幅有限,所以猪肉板块有配置价值,关注牧原股份。中央召开农村工作会议,会议着重强调构建现代农业体系,深化农村土地改革,推进农业标准化和农业信息化。我国农业生产效率低下,农业现代化是提升农业国际竞争力的必经之途。农业现代化将是农业长期主体,重点关注互联网+背景下的农业信息化,个股方面重点关注大北农(农业互联网+)、新都化工等。

行业重大数据变化:玉米现货价格周环比上涨+0.3%,月环比上涨+0.56%;大豆现货价格回升,周环上涨+0.08%,月环比下跌2.51%;生猪价格周环比上涨+0.18%,月度环比上涨+2.14%;仔猪价格略涨,周环比上涨+0.41%,月环比下跌0.27%;猪粮比上升至8.47;白羽肉鸡价格周环比下跌0.3%,月度环比下跌1.61%;鸡苗价格周环比下跌32.61%,月度环比上涨+55%;全国生鲜乳周环比持平,月环比上涨+1.14%。

行业动态聚焦:鸡尾酒动销缓慢,库存积压;国内饮料行业创业空间压缩,新品存活率不到10%,且生命周期不断缩短;我国农垦将实现生产总值7011亿元,“十二五”期间年均增速为12.5%;中央农村工作会议召开,持续聚焦农业现代化。

推荐组合:1)稳健组合:贵州茅台(600519)、伊利股份(600887)、洋河股份(002304)、五粮液(000858)、海天味业(603288)。2)弹性组合:圣农发展(002299)、益生股份(002458)、福成五丰(600965)、新都化工(002539)、壹桥海参(002447)、安琪酵母(600298)、黑芝麻(000716)。

电子行业:CES开幕在即,提前布局VR等领域

类别：行业研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：王莉 日期：2015-12-28

投资要点:

1、本周观点

CES2016开幕在即,提前布局VR:CES2016将于2016年1月6日-9日在美国拉斯维加斯盛大开幕。CES历来是各大电子厂商“秀肌肉”的竞技场,预计CES2016的关键词将为“机器人与人工智能、超高清电视(HDR)、智能汽车、虚拟现实(VR)”,其中VR将扮演重要角色。据vrcircle报道,2016年的CES在游戏和VR方面同比2015年将增长77%,超过40家参展商将会带来虚拟现实系统和相关内容以及硬件设备。预计Oculus、三星、HTC等在内的厂商将会在CES 2016中展示它们的虚拟现实头盔。而我们回望过去两周,HTC Vive举行开发者峰会,展示多领域Demo;腾讯举行开发者沙龙,正式公布Tencent VR SDK及开发者支持计划;乐视举行新品发布会,正式公布了VR战略。VR已经被科技巨头视为2016年战略产品。我们认为,相比于智能手机、PC等科技产品,VR产品的硬件突破将在视频处理芯片、传感器、OLED显示、微投影显示等领域,建议关注全志科技、水晶光电。

智能手机代工厂相继倒闭,竞争加剧。12月25日,锤子T2的代工厂中天信正式发公告宣布倒闭,除锤子T2外,华为、中兴、三星、酷派等都是中天信的主要客户。此前,华为、中兴的一级供应商福昌电子倒闭引发了产业链的担忧。智能手机型号的减少以及价格的下降,使得原本已产能过剩的手机供应链雪上加霜。以华为为例,两年来华为机型减少了80%以上。此外,国内手机市场参与竞争的企业众多,有一定知名度的手机品牌约20家,加上缺乏知名度的企业,总共超过100家,激烈的竞争使得价格成了为数不多的竞争手段。随着国内智能手机市场的饱和,存量替换的格局出现,智能手机的洗牌将加剧。这将会给苹果下一代手机带来新的市场份额,建议关注苹果产业链相关公司:信维通信、立讯精密等。

行业投资策略:展望2016年,主要看好苹果产业链、芯片设计、VR领域、体育领域、新能源领域几个细分领域。1)智能手机出货量巨大但创新乏力,已经进入了存量替换驱动型市场。安卓手机同质化严重,且处于去库存周期;苹果手机iphone7市场期待较高,明年有望迎来消费大年,看好苹果产业链零组件创新环节。此外,还应关注苹果汽车明年新动态。2)2015年全球半导体行业并购创历史记录,中国资本积极参与海外并购,中国半导体产业险境求生,预计明年半导体整合将持续。芯片设计具有轻资产、重人才的属性,正是大陆所擅长的领域。3)VR被认为是下一个改变世界的科技产品,奇炫无比,目前处于萌芽时期。Oculus、SONY等硬件厂商计划明年发售VR消费级产品,Facebook、YouTube、Lytro等内容厂商开始提供VR内容服务,VR产业生态将逐步完善。4)人口、税收、政策决定中国体育消费进入黄金发展期,体育产业实现增加值将由2015年的4000亿元增长到2020年的3万亿元,发展前景秀丽。5)新能源领域。新能源上有政策大力支持,下有新能源汽车、节能环保等巨大市场需求,其景气度将持续。

上周行业回顾:电子行业(按照申万板块划分,下同)上周上涨1.30%。二级子行业中,半导体上周下跌了1.08%,光学光电子上涨了1.32%,电子制造上涨了1.38%,元件上涨了3.08%,其他电子上涨了2.10%。

2、未来重点关注公司

推荐关注苹果产业链上高成长性的信维通信、立讯精密;具有广阔成长空间的VR领域的水晶光电;具有高景气的新能源领域的江海股份;芯片领域的同方国芯、全志科技;LED转型的奥拓电子、艾比森;安防监控领域的佳都科技、海康威视。

零售业行业:年货季来临,农村电商布局加速

类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：李锦 日期：2015-12-28

一周行情走势

市场表现概况:本周商贸零售指数上涨2.66%,上周上涨7.91%,本周该指数跑赢沪深300指数0.80个百分点。百货上涨4.75%,超市上涨0.64%,专业连锁上涨1.40%。本周零售股涨幅前五:商业城(61.14%)/欧亚集团(27.46%) /汉商集团(25.11%)/明牌珠宝(20.96%)/中央商场(13.35%);本周零售股涨幅后五:快乐购(-3.78%)/广州友谊(-3.23%)/西安民生(-3.07%)/永辉超市(-2.96%)/兰州民百(-2.42%)。

一周国内资讯

京东携手中农批深耕“互联网+农村”生态圈;京东加速农村电商布局,首推“1月1电商节”;阿里启动年货节;飞凡网携手200家购物中心开启节日营销活动,目前飞凡网APP 下载量近400万,会员数近8500万;家政O2O 平台e 家洁申请挂牌新三板;唯品会新APP“花海仓”上线,卖尾货的尾货;苏宁接手俱乐部,进军足球产业;敦煌网上线翻译产品聚合页,破解跨境电商语言难题;消费者海外品牌认知度提升,沃尔玛前11个月进口商品销售翻倍。

一周重要公告

安邦股份分别增持大商股份和欧亚集团至持股达10%;上海家化与阿里签订战略框架协议,拟共同打造销售、品牌建设和创新平台;欧亚集团控股股东增持0.85%股份至持股23.68%;鄂武商A 非公发行预案获证监会核准;明牌珠宝拟合计出资7亿元取得好屋中国24.13%的股份;步步高调整非公开发行预案。

周观点

我们判断,国内消费增速短期仍将处于低速增长新常态,在经济基础、人口结构、科技融合变化下,需求发生结构性调整,便利性需求、高效社交需求、O2O 体验式购物需求提升,同时消费者趋于理性,更注重商品性价比及个性化特点突出的品牌。我们认为,围绕消费需求变化的细分领域具备中长期投资机会: 1)满足消费者多渠道体验式购物的O2O 模式;2)能够提供具备高性价比的优质海外商品的跨境电商;3)能够满足收入水平提高的农村居民的改善性产品需求的农村电商;4)个性化需求下,能够为更多崛起中的品牌触网、跨境品牌进驻电商平台提供给精细化运营服务的代运营行业;5)离消费者更近, 提供高品质必须消费品的便利店。个股推荐组合:永辉超市;中百集团;青岛金王;步步高;西安民生,建议关注小市值具备国改可能性的:武汉中商。