继续布局春季行情，同时关注供给侧改革发力带来的周期板块阶段性机会。我们在12月的策略月报中提出：春季行情下，建议从政策扶持、行业周期、转型创新寻找高景气度板块进行布局。本周继续重点关注：一、代表未来转型创新的成长领域，包括VR、大数据等；二、年底行情和政策扶持催化的新兴消费，如影视消费浪潮下的传媒板块和养老消费产业链。据此思路配置的亮马十大金股组合截止到12月25日的收益率为19.6%，超额收益率为12.0%。本周继续维持12月亮马组合不变。此外，继续关注政策催化下的投资机会。当前政策频吹暖风，上周刚结束的中央经济工作会议提出的“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”等内容的供给侧改革，提高市场对经济好转的信心，显著提升市场风险偏好。建议本周继续适当关注钢铁、建筑、有色等周期板块交易性机会。主题方面，重点关注与本次会议重点相关的房地产去库存、国企改革中的国有资本投资运营公司组建、新的医药体制改革等主题。

以下为原文:

房地产去库存加快，大宗商品价格小幅反弹。12月份以来，在政策催化下，房地产去库存明显加快：十大城市商品房可售面积同比下降加快；库销比已经降至10以下，但土地成交并无明显好转。国际方面，随着美元指数下降，大宗商品价格上周小幅反弹。展望本周，政策层面对供给侧改革会强调更多，这会催化市场对产能去化以及经济前景的信心。虽然实体经济需求没见好转，但信心提升以及美元指数下降会提升期货市场价格，并可能带动现货价格出现弱反弹。这可能驱动周期型行业如钢铁、有色、煤炭等迎来一波小反弹。

降准窗口期，年末流动性风险点料平稳度过。临近年末季节性的流动性敏感期，实体企业年末资金划转回流，导致金融机构短期货币市场资金紧张。短端货币市场利率显示，上周7天回购利率最高上升到2.77%附近，但之后回落。央行小心翼翼地管理流动性预期（上周公开市场净投放300亿），加之财政拨款力度大于往年，料今年年关将平稳度过。汇率上，联储加息之靴落地后的一周，离岸人民币继续贬值，但在岸汇率在联储加息后保持6.476CNY/USD附近，汇率风险还未完全释放，1-3个月内，中国继续面临的汇率波动，资本外流的风险犹在。明年，市场资金配置股市的趋势没有结束，长端10年期国债收益率已下滑2.8%左右，预示市场闲余的配置型资金还是较多（流向具有安全边际的资产）。

市场判断：降准窗口，风险偏好继续支撑市场震荡上行。继美联储加息靴子落地提升市场风险偏好之后，上周的中央经济工作会议又进一步提高经济增长的信心。此外，恰逢年末是传统的流动性敏感期，央行年底前审视管理流动性，我们认为本周央行很有可能降准来平稳度过年末的流动性风险点；同时在供给侧改革推进过程中，需要积极的财政政策予以配合。宽松的货币政策辅之积极政策政策的预期等政策暖风将有效提升市场风险偏好，继续支持市场震荡上行。

配置建议：继续布局春季行情，同时关注供给侧改革发力带来的周期板块阶段性机会。我们在12月的策略月报中提出：春季行情下，建议从政策扶持、行业周期、转型创新寻找高景气度板块进行布局。本周继续重点关注：一、代表未来转型创新的成长领域，包括VR、大数据等；二、年底行情和政策扶持催化的新兴消费，如影视消费浪潮下的传媒板块和养老消费产业链。据此思路配置的亮马十大金股组合截止到12月25日的收益率为19.6%，超额收益率为12.0%。本周继续维持12月亮马组合不变。此外，继续关注政策催化下的投资机会。当前政策频吹暖风，上周刚结束的中央经济工作会议提出的“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”等内容的供给侧改革，提高市场对经济好转的信心，显著提升市场风险偏好。建议本周继续适当关注钢铁、建筑、有色等周期板块交易性机会。主题方面，重点关注与本次会议重点相关的房地产去库存、国企改革中的国有资本投资运营公司组建、新的医药体制改革等主题。