昨日，三大期指走势分化，中证500期指独领风骚。交割日临近，主力资金加紧移仓换月，其中空头主力撤离的力度更为明显，显示空方更为谨慎。展望后市，业内人士认为，当前期指处于上有压力、下有支撑的时期，短期大概率维持宽幅震荡格局。

　　期指走势分化

　　昨日，三大期指走势有所分化，中证500期指出现上涨，而沪深300和上证50期指则出现下跌。截至收盘，沪深300期指主力合约IF1512报3670.4点，下跌25.6点或0.69%；上证50期指主力合约IH1512报2372.6点，下跌30点或1.25%；中证500期指主力合约IC1512报7446点，上涨52.6点或0.71%。

　　方正中期期货研究员彭博表示，周一现货方面券商、银行、保险板块均大幅上行，上证50和沪深300期指大涨，出现了足够的获利盘，因此周二出现回调亦属必然。而中证500期指昨日上涨主要是由题材股继续上行带动，互联网大会的召开等预期导致信息产业板块出现大幅上涨，这些都使得题材股有所表现，因此中证500期指总体上行。

　　国海良时期货金融衍生品研究主管程赵宏也指出，周一上证50期指较中证500期指涨势明显，但市场成交量并未同步上升，存量博弈明显，有限的场内资金难以持续推升上证50期指上涨。从升贴水结构看，中证500期指较上证50期指贴水较大，抗跌性相对较强。基本面上，当前宏观经济仍然处于去库存去产能阶段，金融地产基建等传统经济板块业绩不容乐观，而以中小创为主的新兴产业发展势头较好，中长期能享受一定的估值溢价。

　　期现价差方面，昨日期指贴水有所扩大。截至收盘，IF1512合约贴水23.99点，IH1512合约贴水11.23点，IC1512合约贴水52.18点。

　　“目前期指依然具有一定引领现货的作用，早盘提前开盘及收盘后15分钟对下一日的现货开盘价具有一定影响。不过，随着成交量持续低迷，期指引领现货的作用也有所减弱，未来随着期指交易时间和现货市场变得一致，期指引领现货的作用将进一步降低。”彭博说。

　　料维持宽幅震荡

　　昨日期指持仓量出现明显下降。其中，IF总持仓量减少2072手至38194手，IH总持仓量减少693手至16328手，IC总持仓量减少915手至17150手。

　　主力方面，昨日多空均出现减持。IF方面，在IF1512合约中，多空前20席位分别减仓3398手、3822手；在IF1601合约中，多空分别增仓2275手、2422手。在IH1512合约中，多空分别减仓1492手、1604手。在IC1512合约中，多空分别减仓1039手、1262手。

　　业内人士表示，期指持仓量下降主要是由于本周五当月合约将进行交割，因此近月合约的持仓量大幅下降，主力正在加紧移仓换月。从昨日变动来看，空头主力撤离幅度较大。

　　展望后市，程赵宏认为，从中长期看，股指仍然处于上涨趋势，但短期看大概率维持宽幅震荡走势。一方面，美联储加息基本板上钉钉，人民币贬值预期不断强化，国内宽松货币政策面临更多限制。另一方面，制度改革加快推进，管理层慢牛预期不断强化。这是一个上有压力、下有支撑，不断消化各种多空因素的时期。

　　彭博也认为，虽然周一指数出现大涨，但后市仍有较大不确定性。本周三晚美联储会议将决定是否加息，此外人民币走势对于股市也具有一定压力。从资金面上看，12月底通常是资金回笼的时间点，这些因素叠加将对指数上涨构成压力。不过，就上证50及沪深300指数来看，目前估值并不高，因此对于场外机构资金依然具有一定吸引力。总体而言，短期指数可能仍将继续保持宽幅震荡的态势。

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