2015 年12 月14 日，中恒电气发布公告称，其全资子公司富阳中恒拟在杭州市富阳区利用现有土地41590 平方米，新建厂房及辅助用房，用于新能源汽车智慧充电设备生产线项目，该项目总投资5 亿元，预计项目建设期2.5年，项目投资回收期3.28 年，达产后年产新能源汽车智慧充电设备3 万套。

　　事件评论

　　大手笔投资扩张新能源充电桩产能，满足公司充足订单需求：长期以来，作为新能源汽车产业链重要环节的充电桩建设不足，成为制约新能源汽车产业发展的重要短板。2015 年，国家电网、地方政府和企业均加大了充电桩的建设力度，铁塔公司也涉足充电桩建设和运营业务，受政府政策驱动、行业需求拉动的共同影响，中国充电桩建设呈现出迅猛发展态势，为公司充电桩产品创造出旺盛的市场需求。目前公司充电桩业务在手订单充足，此次公司投资5 亿元新建充电设备生产线旨在满足其充足的订单需求，确保其未来两年充电柱业务爆发式发展。

　　硬件产品布局合理，软硬件协同发展支撑业绩延续高速增长：我们重申，公司硬件产品短中长期布局合理，通信电源受益于4G 建设实现高速增长，充电桩业务受益于新能源汽车产业出现爆发式增长，HVDC在互联网客户及海外市场拓展顺利，足以支撑公司业绩延续高速增长。此外，公司软硬件产品协同效应继续凸显，借助其硬件产品销售渠道，电力软件由国网、电厂向配电、用电市场延伸，基站能源管理业务稳步推进，软件业务持续稳步发展为公司整体业绩增长提供强劲支撑。

　　能源互联网战略持续落地，拓展公司全新成长空间：为迎接电力体制改革分享改革红利，公司积极布局能源互联网，能源互联网战略进展频频，具体而言：1、2015 年6 月，公司出资9000 万元完成对普瑞智能增资事宜，获得其60%股权开展用电侧节能服务；2、2015 年7 月，公司与南都电源签署《战略合作协议》，涉足分布式微网储能领域；3、2015 年10 月，公司公布调整后的定增预案，拟募资不超过10 亿元主要用于能源互联网云平台建设。可以发现，公司已经形成电能生产储备、用电需求监测、云平台调度等较为完备的产业链布局，为其后续开展售电、调峰错谷、以及其他能源互联网业务奠定坚实基础。

　　投资建议：鉴于公司充电桩进展良好，业绩维持高速增长，能源互联网战略持续落地，我们看好公司未来发展前景，预计其2015-2017 年全面摊薄EPS 分别为0.37 元、0.53 元、0.75 元，重申“买入”评级。

(责任编辑：DF078)