证券市场这一年（一）

　　2015年十大财经事件

　　记者 彭浩

　　编者按：

　　2015年是证券市场难忘的一年。回顾这一年，注册制两年内实行、证监会重拳去杠杠、A股熔断机制发布、人民币加入SDR等，成为了十大财经事件。

　　NO1.注册制两年内实行

　　国务院总理李克强12月9日主持召开国务院常务会议，会议通过提请全国人大常委会授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用《中华人民共和国证券法》有关规定的决定草案。草案明确，在决定施行之日起两年内，授权对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票公开发行实行注册制度。会议还提到，待全国人大常委会授权后，有关部门将制定相关规则，在公开征求意见后实施，并加强事中事后监管，切实保护投资者合法权益。

　　随后在同一晚间，证监会在官网也发文表示，要积极稳妥推进股票发行注册制改革。证监会在文章中表示，将根据国务院确定的制度安排制定《股票公开发行注册管理办法》等相关部门规章和规范性文件，对注册条件、注册机关、注册程序、审核要求、信息披露、中介机构职责以及相应的事中事后监督管理等做出全面具体的规定，向社会公开征求意见后公布实施。

　　NO2.人民币加入SDR

　　12月1日凌晨，国际货币基金组织批准人民币加入特别提款权（SDR）货币篮子，2016年10月1日正式生效。人民币成为继美元、欧元、英镑和日元之后，加入SDR货币篮子的第五种货币。人民币在SDR货币篮子中的权重为10.92%，超出日元和英镑。这也标志着人民币成为第一个被纳入SDR篮子的新兴市场国家货币。

　　关于人民币加入SDR后对老百姓(603883,股吧)的影响，央行副行长、国家外汇管理局局长易纲表示，人民币将是一个更稳定、更广泛被接受的货币，会使中国执行货币政策的考量和政策的制定更加有纪律，考量得更全面，使人民币更加稳健、在全世界的信用更高，结果肯定是减少了你我钱包里的钱的缩水压力。易纲还表示，将来这个人在全世界各地旅游、上学，包括用人民币购物更加方便，人民币是一种被广泛接受的货币。对企业家来说，他们考虑投资，那么人民币的跨境投资肯定也会更方便。

　　NO3.股市暴跌 千股跌停

　　2015年注定是中国股市难忘的一年。从牛市起步到疯牛的形成，再到股市暴跌导致个股流动性丧失。

　　股市暴跌之前，中国经济实际上面临着不小的压力，与此同时，股市的牛市特征极为鲜明。很多经济学家对此有着各种版本的解释，且这些解释也都在论证宏观经济下行与股市上行这对矛盾的合理性。可是，即使种种解释都非常有道理，也不能不顾这样一个事实：市场过快上涨，会透支未来的盈利预期。很快A股便遭遇暴跌，6月19日，上证综指重挫6.42%，创业板指数下跌5.41%，两市近千只个股跌停。从6月15日到8月26日，沪指累计跌幅高达45%。

　　下跌以多米诺骨牌式的反应上演：先是机构主动降杠杆，随后前期大涨的个股开始暴跌，导致高比例配资账户开始爆仓，配资平台为自保开始强制平仓，使得更多的股票暴跌，最后甚至连非配资账户也开始抛售股票。

　　NO4.证监会重拳去杠杠

　　“紧两融、清配资、限期指”，短短三个月不到的时间里，A股市场经历了一场前所未有的快速去杠杆风暴。

　　伴随着市场调整出现的主动与强制平仓，融资融券余额由22730.35亿元的历史高点急剧下行至触及的年内低点9622.62亿元，不到三个月骤降逾1.3万亿元，速度之快、幅度之大出乎市场预料之外。与此同时，针对场外配资的清理整顿多次启动“加速键”，业内人士预计配资业务停止可能带来杠杆资金规模缩减7000亿元左右。

　　这场去杠杆风暴从场外配资、两融延续到伞形信托，演绎出一场最鲜活的风险教育。亏损严重的投资者不少，此前搅动市场的配资业元气大伤，绝大部分配资公司已经停业，券商的两融业务亦门可罗雀。但恰如业内专家所言，成熟的市场会在历次教训后自我强化，不会停止修补制度漏洞、规范参与者行为模式的步伐。

　　NO5. A股熔断机制正式发布

　　在经历了年中的大幅波动后，资本市场的制度完善持续推进，投资者呼吁的熔断机制日前出台。12月4日，上交所、深交所、中金所正式发布指数熔断相关规定，熔断基准指数为沪深300指数，采用5%和7%两档阈值，将于2016年1月1日起正式实施。

　　与征求意见稿相比，正式发布的指数熔断机制作出了如下调整：将触发5%暂停交易30分钟缩短为暂停15分钟；相应的，将14：30及之后触发5%暂停交易至收市，改为自14：45及之后触发5%暂停交易至收市.其余制度要点保持不变，包括：选择沪深300指数作为基准指数；指数触发7%阈值就直接暂停交易至收市；集合竞价阶段出发熔断机制自开盘实施熔断；早盘熔断时间不足的午盘开盘后补足；熔断机制实施指数期限联动；股票停牌和指数熔断期间重复的，熔断优先，即熔断结束后再复牌。

　　证监会新闻发言人邓舸表示，引入指数熔断机制，为市场在大幅波动时提供“冷静期”，有助于市场稳定，维护市场秩序，保护投资者利益。

　　NO6. 央行5次降息4次降准

　　2015年短短一年内，央行四次降准、五次降息，让整个市场的融资成本下降。截止10月24日，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%。

　　据调查显示，93%的参与机构认为，央行今年年底前会维持一年期存款基准利率在1.5%不变；但33%的参与机构预计，基准利率未来三个月里会继续下降；在2015年已降息五次的基础上，市场预计央行明年仍有可能继续降息。

　　展望2016年，海通证券(600837,股吧)姜超团队称，由于1.5%的存款基准利率已离零不远，预测明年顶多有两次左右降息，远不如2015年的5次。准备金率下调空间依然巨大，预测2016年或继续降准4到5次，但主要对冲资金流出，没有降息作用大。未来利率下行空间有限，未来A股格局将从过去几年估值提升的快牛演变为以企业盈利为主要驱动的慢牛。

　　NO7.亚投行成立进入倒计时

　　6月29日，《亚洲基础设施投资银行协定》签署仪式在北京举行。57个意向创始成员国代表齐聚北京见证这一历史时刻，开启亚投行正式成立的“倒计时”。7月6日，中国政府正式提名金立群为亚投行候任行长中方候选人。

　　国家主席习近平于11月18日出席在菲律宾举办的APEC会议时表示，亚洲基础设施投资银行是区域互联互通的重要支撑平台，中国及有关国家正在加紧筹建，银行预计于今年年底前正式成立，备选项目储备工作也已经启动。

　　据悉，亚投行在开业初期仍将立足传统基础设施领域，促进成员国的互联互通，努力实现经济增长和就业增加。具体而言，亚投行运营初期的项目将重点立足能源、交通、城市发展、农村发展、物流等5大领域，此后才会陆续将项目延伸至其他生产性领域。此外，亚投行的运营将有望增强对“一带一路”项目的融资支持。

　　NO8.金融反腐进入深水区

　　10月30日，金融反腐的大幕正式拉开。10月31日，中央第七巡视组组长刘卒带队进驻证监会。第十三巡视组组长朱保成则带队进驻中信集团。11月3日，2015年中央巡视组第三轮专项巡视已全部进驻含21家金融机构在内的31家单位。

　　据不完全统计，年内，已立案查处银行高管12人，其中副行长及以上级别8人；券商高管15人，另有3人失联。值得一提的是，今年在证监会官员中也有8人因涉嫌内幕交易、伪造公文印章等落马。截至目前，2015年“金融圈”累计落马（失联）官员38人。

　　金融反腐的前奏是以证监会主席助理张育军涉嫌严重违纪接受组织调查开始，9月16日，中纪委监察部网站发布消息称，证监会主席助理张育军涉嫌严重违纪接受组织调查。10月13日，国务院免去张育军中国证监会主席助理职务。随后，11月13日，中国证券监督管理委员会党委委员、副主席姚刚涉嫌严重违纪，目前正接受组织调查。

　　NO9. 养老金入市正式获批

　　从该不该入市，到如何入市，与养老金相关的话题一直备受关注。随着《基本养老保险基金投资管理办法》公开征求意见，养老金入市的传言在6月尘埃落定。

　　《办法》划定了养老金的投资范围和投资比例，拟规定养老基金限于境内投资，限定投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于基金资产净值的30%。《办法》还提出养老基金可以投资国家重大项目和重点企业股权的比例，其合计不得高于养老基金资产净值的20%。

　　养老金投资运营方案出台突破了观念和体制的双重“禁锢”，数万亿的养老基金终于可以运转起来保值增值。分析认为，虽然养老金入市的消息在股市大跌时公布，但它对于股市短期能够起到的作用有限，因为从意见出台到资金真正归集上来再交由全国社保基金理事会运营，还需要很长的一段时间。

　　NO10.“互联网＋”顶层设计出炉

　　3月5日，国务院总理李克强在十二届全国人大三次会议上所作的政府工作报告首次提出要制定“互联网＋”行动计划。并要把“大众创业、万众创新”打造成推动中国经济继续前行的“双引擎”之一。

　　经李克强总理签批，国务院印发《关于积极推进“互联网＋”行动的指导意见》（简称《指导意见》），这是推动互联网由消费领域向生产领域拓展，加速提升产业发展水平，增强各行业创新能力，构筑经济社会发展新优势和新动能的重要举措。

　　《指导意见》提出，到2018年，互联网与经济社会各领域的融合发展要进一步深化，基于互联网的新业态成为新的经济增长动力，互联网支撑大众创业、万众创新的作用进一步增强，互联网成为提供公共服务的重要手段，网络经济与实体经济协同互动的发展格局基本形成。到2025年，“互联网＋”新经济形态初步形成，“互联网＋”成为我国经济社会创新发展的重要驱动力量。