公司收购 FNC22%股权并与其成立合资公司。公司公告全资子公司苏宁环球传媒有限公司与韩国 FNC Entertainment Co。，Ltd(以下简称：“ FNC”)及其股东 HANSEONG HO、 HAN SEUNGHOON、 KIM SOOIL 分别签订了《新股认购协议》、《股份买卖协议》，通过直接收购以及认购新发行股份共持有 FNC22%的股份，成为公司的第二大股东。 公司继续公告苏宁环球传媒与 FNC 共同出资在中国境内设立合资公司，其中苏宁环球传媒的股权比例为 51%， FNC 的股权比例为49%，公司将与 FNC 进一步在国内的艺人培养以及艺人经纪等项目上进行进一步合作， 共同开发国内市场，并通过文体产业集团的各产业协同，进一步提升竞争力，也进一步加速在文体产业的布局。

　　公司继续加速转型进程。 公司曾在 2014 年的年报中披露，公司未来将会进一步加大转型的力度。除了已经进入的影视传媒行业以外，将会基于原有地产主业优势及资源，并考虑产业之间协同效应，确定大文体、大健康、大金融转型目标，进一步做大做强公司。 公司从去年 7 月份开始正式加速了其转型之路。首先从收购大股东旗下的苏宁文化产业有限公司开始，在 2014 年公司主要集中在文化传媒方向。进入 2015 年之后，公司开始在大健康医疗以及大金融等多个方向展开转型，同时在文化传媒方向也取得了较大的进展。

　　REDROVER 具备虚拟现实的技术储备。 目前 REDROVER 在虚拟现实领域亦有一定的布局， REDROVER 在 4D、 5D 特殊影像馆方面拥有独自研发的 4D 动感座椅、 4D 控制系统、 4D 编程技术，并且拥有构筑 360 度影像立体影像系统的各项专利。目前通过电影院线、企业、公共机构、地方政府等特殊影像馆项目建设，积累了许多经验和技术。，未来有望把这些技术通过合资公司与苏宁环球进一步合作。

　　非公开发行进一步补充资金。 另外公司公布了非公开发行方案，拟以不低于 6.20元/股发行 6.13 亿股，共募集资金 38 亿元。募集的资金在扣除费用后主要用于公司现有的房地产项目。预计本次非公开发行将进一步缓解公司的负债情况，优化公司的资金结构。

　　投资建议。 预计公司 2015、 2016 年每股收益分别是 0.45 元和 0.55 元。 考虑到公司业务转型方向多元化具有较大的发展潜力， 给予公司 2016 年 27 倍 PE， 对应目标价为 15 元， 维持“买入”评级。

　　风险提示。 公司转型不达预期。

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