制冷配件领域全球龙头企业。公司2004 年上市，历经多年成长形成了制冷配件，制冷设备和节能环保三大业务板块。目前公司截止阀全球市场占有率第一，四通阀、电子膨胀阀全球市场占有率为第二，为 制冷配件领域的龙头企业。节能业务是目前公司发展的重点业务之一，目前工程建设力度推进迅速，后续项目建成后将有望为公司贡献长期稳定的利润，为公司持续经营和节能项目的后续复制奠定良好基础。

　　布局三大战略新兴产业，加速推进战略转型。公司传统业务主要下游行业为空调行业，受宏观经济增长放缓、空调成品库存高企的影响，业务增长承载压力。

　　在此背景下，近年来公司持续推进业务转型，开拓新产品和新业务，目前已加大对电子膨胀阀、传感器、控制器等工业、智能控制元器件的布局与投入，新产品的放量将促进业绩的提升和产品结构的优化。2014 年起公司介入MEMS传感器业务，目前拥有国际先进的传感器技术，未来有望实现高速增长。2015年公司参股了遨博科技涉足机器人业务。此外，公司拥有核电暖通业务的全牌照，在推动核电“走出去”战略下，核电业务发展将迎来良机。近日公司又签订核电7270 万元订单，全年核电订单不断。公司重点布局这三大战略新兴产业，多领域业务布局正逐步完善，未来公司有望打造成为多个细分领域龙头企业。

　　非公开发行顺利推进，拥抱核电和电力巨头，二次飞跃可期。公司正实施非公开发行，近期已获得证监会的反馈，非公开发行事项稳步推进。拟非公开发行17,361 万股，发行价格为 11.52 元/股，募集资金总额20 亿元用于制冷配件自动化技改项目、微通道换热器建设项目以及偿还银行贷款、补充流动资金。本次增发公司实际控制人姚新义先生参与认购同公司利益进行绑定，也彰显了对公司未来发展的信心。同时，中广核、华电系及国机财务入驻，认购方背景雄厚，未来在核电和电力业务方面的深入合作可期，后续有望为公司带来更多项目资源和业务支持，助力公司战略转型升级，实现从设备制造到服务商，从提供产品到提供系统，从设备生产到系统集成供应商方向的转移，迎来二次飞跃。

　　盈利预测：参照增发后股本测算，预计公司2015-2017 年摊薄后EPS 分别为0.16 元、0.27 元和0.39 元，对应的PE 为79 倍、46倍和32 倍，看好公司转型升级的发展机会，维持中长期“买入”评级。

　　风险提示：增发审批不确定风险；参股遨博科技业绩释放不达预期风险。