沪指今日跌逾3%，创业板暴跌超6%，虽然股指期货被阉割，两市超过800股跌停依然出乎大多数投资者的预料。最后一分钟，权重股上演惊天逆袭，光大银行、工商银行、民生银行最后一分钟一度被打到涨停板，之后有所回落。中国建筑、中国联通等权重股也加入了护盘行列，沪指险守3300点。

　　高盛今日发布银行业研报指出，9月份人民币贷款、企业债和资本支出融资推动社会融资规模同比增幅进一步上升，企业继续对外币贷款进行去杠杆，M2增速或因外汇流出而放缓，但非金融机构客户存款与M1增速同比走强。展望未来，高盛预计资金成本有进一步下行空间，对银行股持建设性看法，看好招商银行，建设银行，农业银行与平安银行。

　　自行情转暖以来，银行板块表现一直滞后，如今在800多股集体跌停背景下，银行板块再度上演爆拉戏码，光大银行、工商银行、民生银行纷纷扮演了火线护盘的重要角色。

　　高盛对A股银行板块一直持看好态度，今日再度发布研报唱多银行板块。

　　该行指出，9月份社会融资规模继续升至人民币1.3万亿元，受到强劲的住房抵押贷款、企业债发行和资本支出融资以及委托贷款回升的共同推动。社会债务融资余额同比增幅升至12.1%；如果加回地方政府债券发行规模，则经调整的社会债务融资余额增速升至14.2%。

　　高盛对此评论认为，9月份显现出了3大积极现象：

　　(1) 新增人民币贷款达到了1万亿元的强劲水平，占高盛全年预测的86%，进度快于此前的预期。中长期消费贷款同比增幅连续4个月提高，升至18.5%，部分源于降息之后按揭利率走低。

　　(2)企业资本支出融资同比增幅扩大至40%，这可能因为在政府努力维稳GDP增长之际有更多基建项目启动，而且较低的债券收益率推动了企业债发行。

　　(3)新增委托贷款持续上行，9月份增幅达到了人民币2,440亿元，5月份谷底水平为320亿元，原因在于因为部分银行同业及理财投资从两融转为基建贷款。

　　不利因素在于外币贷款降幅扩大至人民币2,350亿元，因为面临人民币贬值风险的企业进一步对其外币贷款进行了去杠杆。

M1与M2同比增速对比图

　　高盛指出，由于外流规模显著，9月份M2同比增速从8月份的13.3%放缓至13.1%。来自人民币贷款和财政存款释放的1.3万亿M2生成被资本外流以及非金融机构存款和影子银行活动的降温所部分抵消。尽管如此，企业存款同比大幅增长推动非金融机构客户存款同比上升。企业存款和M1同比增幅分别较8月份上升1.1与2.1个百分点至9.8%与11.4%，表明企业活动升温、资金从股市的流出规模加大以及活期向定期存款的转移减少。受此影响，反映银行资金成本的银行理财产品收益率9月份月环比下降17个基点至4.67%。

　　投资策略方面，高盛认为外汇流出压力和相对较低的CPI为进一步放松政策预留了更大空间。企业融资成本的潜在下行以及新近推出的住房贷款和汽车购置税放松政策应该有助于支撑企业盈利并降低不良贷款风险，因此仍对银行股持建设性看法。

　　个股方面，高盛建议强力买入招商银行，买入建设银行，农业银行与平安银行。

高盛看好4银行股

(责任编辑：DF120)