早盘股指开盘后再度全线走低，银行、券商、保险、房地产成为股指再度下挫的做空主力，而创业板指数则始终在昨日收盘价之上震荡，显示出该群体的反弹还意犹未尽，而午后创业板指数继续快速走高，权重股维持低位震荡。下午两点半过后，权重股再度跳水，拖累创业板指数持续回落，最终收盘，上证指数跌幅超过2%并终结5连阳，而创业板指数上涨收窄至1.26%再度拉出阳线。

从盘中热点来看，早盘两桶油的快速上攻并未激发人气，反而成为其他权重反弹的桎梏。另一方面，题材股表现较为突出，核电、军工、环保、互联网金融等市场认同度较高的题材品种成为短线资金关注的焦点。对于盘中的热点，我们认为首先从资金的选股逻辑上看，还是尽量选择相对大市值的品种，如核电板块的上海电气、中核科技，互联网金融中的东方财富、金证股份等。另一方面从热点的持续性上看，往往是一天的行情，右侧交易的成功率较低。

对于接下来的股指运行，我们认为短期继续调整的概率依然较大，主要从资金方面的考虑：下周新股发行吸引的资金规模大致在2-3万亿，我们认为这个数量级很大，对于二级市场影响是必然的。另外，1月份可转债市场转股金额600多亿，转股级别是百亿股级别，这些筹码正在或陆续对股价产生影响。从资金供给角度看，目前融资余额的增长比较缓慢，沪市在沪港通期间加速加杠杆的节奏过去了，深圳融资余额短期出现下降。总体上，投资者上杠杆的节奏在减缓。

策略上，我们建议耐心等待，同时有意识的控制仓位。盘中不追高，不杀跌。待下周新股发行结束后再行加仓布局，品种上依然重点关注大市值低价权重股。建议目前仓位控制在半仓附近。