从去年11月初之后，再无券商发布看好方正证券的研报，两大股东之争给其带来的负面影响可见一斑

　　本报

　　继方正证券17.73亿元自有资金遭到冻结后，政泉控股再升级战火，开出30亿元的索赔。记者注意到，从去年11月份至今，除了国泰君安和中信建投分别发 布一篇看好方正证券的研报外，其余再无券商针对方正证券发布此类研报，两大股东之争给方正证券的业绩带来的负面影响可见一斑。

　　一纸仲裁索30亿元

　　昨日收盘后，方正证券(601901.SH)发布三份公告称，政泉控股向中国国际经济贸易仲裁委员会提起仲裁请求，要求保全公司名下价值人民币30亿元财产，并立即改选董事会。

　　公告显示，方正证券第二大股东政泉控股根据《方正证券股份有限公司与中国民族证券有限责任公司股东之发行股份购买资产协议》向中国国际经济贸易仲裁委员会对方正证券提出仲裁申请，政泉控股要求方正证券提供2014年8月份以来所有董事会会议签字文件及决议；提供2014年8月11日以来，全部财务账目、会计凭证以及财务会计报告；立即召开股东大会，改选董事会、监事会；在改选完毕前，停止一切董事会会议、停止对外发布任何与改选董事会、监事会无关的决议；最后要求支付人民币30亿元作为其合法权益损失的赔偿以及仲裁费用。

　　至于为何索赔额高达30亿元，这份《仲裁补充申请书》中还提到，政泉控股在方正证券收购民族证券的过程中，为实现对民族证券的增资，通过资产收益权的转让向第三方进行大量融资，在整个融资过程中，申请人不仅损失了应得的资产收益，而且付出了巨大的财务成本，其中仅行权费就支付了5.82亿元，而且相关的融资协议，政泉控股的行权费支出将至少达到10亿元，由此，政泉控股通过计算资产收益和利息在内的经济损失，估算认为总计为30亿元。

　　可期业绩转瞬变色

　　数据显示，2014年前11个月，方正证券共实现营业收入34.55亿元，实现净利润15.50亿元，分别同比增长32.63%、41.81%。，其中11月份方正证券净利润7394万元，相比2013年11月份净利润10159万元有所下滑，环比也有所下滑，由此方正证券成为上市券商中唯一一家11月份业绩同比下滑的证券公司，而11月份正是政泉控股与北大方正集团缠斗的开端。

　　值得注意的是，11月初，中信建投和国泰君安关于对方正证券的调研报告中还一致认为给予方正证券“增持”评级，认为其与民族证券合并后将发挥协同效应，业绩表现也将相当靓丽。

　　其中国泰君安研报指出，并购民族证券后，方正证券的多项指标跻身证券业前十，民营机制下业务协同效应逐步显现，一是线下营业部扩张，管理效率提升，整体经纪业务份额有望突破3%；二是两融规模及杠杆率提升空间大；三是投行业务潜力较大，未来民族证券将定位于投行子公司，专业程度提升有利于特色项目承销。

　　而中信建投的研报指出，民族证券正式纳入方正证券合并报表后，方正证券整体实力上升一个台阶，净资产、净资本、营业网点等多项指标跻身行业前十，总资产和净利润排名行业第十位左右，已表现出成为一流券商的潜质，方正证券的管理层具有敏锐的市场意识和果敢的行动作风，而体现在公司的业绩上也是蒸蒸日上。

　　不过，除了国泰君安和中信建投这两篇研报外，其余再无券商针对方正证券出具研报，方正证券两大股东之争给方正证券的业绩带来的负面影响可见一斑。

　　政泉控股与北大方正集团之争到底会持续多久，给方正证券业绩带来多大影响，目前各方都在热烈关切。