平安证券:卫宁软件强烈推荐评级_投资评级_顶尖财经网

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平安证券:卫宁软件强烈推荐评级

加入日期:2015-1-16 8:03:07 闁靛棙鍔欓妴濠勪焊閺嶎剙鍋嶇紓浣哥箳缂嶅濡撮敓锟�



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  实现移动医疗服务闭环,打造医疗领域“毫州模式”。 我们认为这份协议看点主要有两个,第一:对人社和医院而言,实现医保控费( 2G)、商保控费( 2B)与移动健康( 2C)的深度融合。人保将承担医保经办机构职责负责医保控费;第二:对患者而言,该移动健康 APP 实现了就诊流程与 HIS 流程的深度融合,闭环已经打通。 “毫州模式”在一个统一平台上,充分实现了各方的利益诉求。基于此,该模式成功运行可能性极大。未来,以该模式向安徽乃至全国推广的可能性都是存在的。

  公司面朝的是星辰与大海。 对于公司而言,这是在医保&商保控费市场开拓基础上商业模式的新探索。 值得关注的是, 所有的健康数据包括临床数据都将基于该平台。公司作为该平台运营商, 后续想象空间广阔。 包括审核的服务费分成, 处方药配送,还是慢性病管理。公司潜在的对标是 ESI 和 CERNER。当前市值分别是公司的二十二和八倍。可以确定的是,医疗 IT 是一个可以孕育超大市值公司的行业。

  投资逻辑再梳理,公司卡位价值亟待重估。 1 )控费市场卡位:公司目前已拿下山西省级医保控费平台。考虑公司拥有的全国领先风控引擎,医疗和社保端资源,全年拿下 1/3 市场份额将是大概率事件。 2) HIS 卡位:医院端资源的积累,都为移动健康、医药电商、慢性病管理业务打下重要基础。基于此,我们认为,公司当前卡位意义凸显,价值亟待重估。

  维持“强烈推荐”评级。 暂不考虑外延式扩张影响,预计公司 14-16 年 EPS 分别为 0.60、 0.88 和 1.20 元。目前股价存在低估,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示: 技术变革风险、收购整合风险、核心人员流失风险。

(责任编辑:DF078)

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