光大证券 曾宪钊

本周沪指收出六连阳，强势上行的特征也正在被强化。随着财富效应的发酵，A股仍将吸引场外资金的持续流入，但考虑到股指已呈现逼空走势，在各项指标偏高后，不排除下周将迎来冲高后的强势震荡，快速上涨将可能转变为盘升。前期涨幅不大的产业转型类公司、受益新兴产业刺激类公司，将受到市场新增资金关注。

周四晚间，欧洲央行公布9月利率决定，将三大主要利率全面下调10个基点，隔夜存款降至-0.2%，此外，欧央行将于10月开始资产抵押证券(ABS)购买计划，以促进信贷流动。中、美、欧三地经济的不平衡运行周期，将使得国际金融局势更为复杂，且有利于A股短期走强。首先，欧央行采取的货币刺激政策，将进一步降低企业融资成本的政策预期，而政策也将着力解决金融企业监管套利的行为，避免内外实际利差过大造成的企业利润外流；其次，此前市场一直担忧美国加息，因此欧洲的超预期降息使得资金向新兴市场国家回流的概率增大，并将刺激全球投资者对金融市场的定价提升；再次，国内对欧出口近期复苏明显，欧洲的降息也有利于经济的重振和需求提升，有利于强化出口的回升。

此外，本周沪港通签署了“四方协议”，就沪港通中的沪港交易通、沪港结算通分别作出了安排，内容涵盖沪港通主要基本业务细节。同时，推进沪港通的税收政策也正在协调当中，以便支持深港两地交易所进一步加强合作。随着沪港通的推进，受益的相关蓝筹有望进一步推动股指的逐步走强。

从市场来看，一方面，有色、煤炭、地产也出现板块轮动；另一方面，主题投资中的军工、电商均持续走强，其子板块的轮动特征鲜明。随着股指的连续走强，市场已进入轮番表现阶段。由于本轮行情是由资金推动，政策导向将始终是资金关注的重点，由此深化改革的相关板块也将持续受到投资者关注。

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 2180-2350点

下周热点 混合所有制

下周焦点 达沃斯