标的公司盈利能力可观，对赌协议保证未来三年收益。吉美瑞医疗2013 年实现营收3402 万元、营业利润1543 万元、净利润1307 万元，营业利润率45.36%，净利润率38.42%，盈利能力可观。吉美瑞医疗承诺，14~17 年实现扣非后归属于母公司股东净利润分别不低于1300万、1560 万、1872 万和2246.4 万，如未达标，则由吉美瑞原股东进行现金补偿，而超过部分的30%则将用于奖励吉美瑞原股东及其管理层。我们认为，该对赌协议既为吉美瑞管理层带来经营压力，又带来经营动力，在受益于尚荣医疗医疗资源的背景下，将有效提高吉美瑞的经营活力。按照标的公司承诺收益计算，14~17 年的交易市盈率分别为11.78、9.82、8.18 和6.82，价格不贵。

　　“综合医疗服务商”拼图再添一块，未来将继续完善。公司的发展战略是，以医院建设整包为平台，为公司在洁净手术室、医疗设备购销等传统优势领域提供更多机会，助力公司进一步挖掘医院托管和耗材销售等相关服务，通过持续收购兼并，最终打造综合医疗服务商，形成包括医疗物流配送、医用耗材产销、医疗器械配置和医疗资源整合等多个具有较好协同效应的业务板块。我们预期，公司未来将很有可能继续在体外诊断、医疗物流配送等领域进行持续并购。