Wind资讯，9月16日A股大跌，悲观者如申银万国、安信证券认为反弹已完结，但乐观者如国泰君安研究团队则认为“跌出了一个买点”、“A股即将演绎2014年第三阶段反弹”，并看好大的消费板块以及创业板中大市值的股票。总体来看，大多数券商还是对A股未来走势表现出谨慎态度并提示风险。

周二（9月16日），A股大幅收跌。上证综指在午后创出本轮反弹新高2347.94点后一路走低，击破2300点，并创今年3月10日以来最大单日跌幅；创业板指更是大跌逾3%，失守1500点。当晚，国泰君安证券策略团队召开电话会议，国泰君安分析师乔永远首先指出了目前市场上存在的五大主流错误认识。

乔永远说，第一种错误认识是“过去一段时间的A股反弹和疲弱的中国基本面是背离的”，但实际上两者并没有背离，只是部分投资者放大了宏观负面数据的影响，而导致他们对市场走势出现误判，从而错过了上涨的行情。

第二种错误认识是“从2000点到2200点，资金面宽松对A股的利好影响已经完结”，但实际上，资金面宽松的利好仍然会持续反映在股市上。第三种错误认识是“债券市场的牛市仍在持续，难以吸引资金到股市”，但事实是，宽松的利率环境已经形成，A股仍会持续享受宽松红利。第四种错误认识是“经济增长预期可能会动摇市场的乐观情绪”，但实际上，只有系统性风险才会动摇以散户为主的A股市场的情绪，同时，即将来临的沪港通和未来A股可能纳入国际指数等事件充分说明，A股还会不断地吸引外来资金进入。

最后一种错误认识是“政策制定者对中国经济下滑的容忍空间仍然很大”。对此，乔永远认为，“经济维稳”的预期正在显著加强，这是因为，首先，今年3到4月份，政府就已经启动了稳增长措施，而8月份规模以上工业增加值创下历史新低，与4月份的差距非常大；其次，目前通胀不升反降，市场上从4月份开始的对降准的讨论越来越热烈。

随后，乔永远指出了“A股即将演绎2014年第三阶段反弹”的几个要点，看好大消费板块及创业板指数进入爆发期，建议关注国企改革主题。

首先，他认为A股昨天的大跌，“跌出来一个买点”。他分析称，反弹的第一阶段，即今年4到6月份，主要是“工农中建、招保万金”等低估值、高分红龙头蓝筹股的行情，参与者主要是对分红比较敏感的投资者；第二阶段，即6到8月份，主要参与者是险资以及公募机构；第三阶段的行情将会是“增量资金”所带动，主要参与者将会是居民和海外投资者。其次，他认为政策的稳增长压力正逐步放大，降息的概率大幅上升，利好股市。

在主题配置上，乔永远表示，之前的宏观负面数据束缚了一批具有中长期成长性股票的股价上升，形成了价值洼地，包括大的消费板块、创业板中大市值的股票等，政策、业绩及海外因素正在推动大消费板块及创业板指数进入爆发期；另外，他建议投资者关注国企混合所有制改革主题的相关标的，因为从国泰君安策略团队调研的情况来看，公募基金、保险等参与国企混合所有制改革的积极性非常大。

而与国泰君安的坚持不同，申银万国在前天“精准”发布了“悲歌已在远方响起，理性投资者应该撤退”的风险提示。他们认为，结构性牛市已经进行了两年，短期内仍难以出现全面牛市。狂热的市场沉浸在“上涨与经济无关”的自我安慰中，悲歌已在远方响起。近乎崩盘的经济数据已封杀了指数上行空间，被约束的货币政策，加之终将推出的注册制，最终市场将一地鸡毛。

安信证券高善文（微博）团队也转变了对A股的看法，他们认为8月工业显著失速令人惊讶。虑到经济失速和主动信贷创造的结束，对股票市场的看法转向谨慎。经济增速大幅下降，政策进一步放松的压力明显增加，银行间无风险利率水平可能转向趋势下行。

中信证券认为，前两个季度被后置的经济和金融风险将逐步释放，市场风险在不断聚集：不仅是8月份经济下行速度超预期，房地产销售旺季仍继续下滑，而且流动性环比收紧，海外资金流入放缓，更为重要的是政策面超预期的可能性正在降低。后市操作应谨慎，建议收缩战线，逢高减仓兑现收益。

招商证券表示，反弹行情大概率步入了下半场的中后段，冲高回落是未来的大概率走向。从以上两个角度来看，在市场情绪高涨的背景下，短期市场仍有可能继续冲高，但冲高的空间已经有限，必须紧盯理财产品利率、M2增速、人民币即期汇率、美联储加息的趋势变化，提防随时回落的风险。而中期内（四季度）的风险在积累，首先是经济基本面企稳期望落空，其次沪港通开闸之后资金流入的速度将放缓，最后改革预期在四中全会召开前的快速透支也不利于会后的行情持续演进。

海通证券则给出中立表态，认为经济数据低于预期影响情绪，市场短期有波折。不过，利率下行，托底政策和改革加速驱动的风险偏好提升，两大趋势未变，市场拐点未现。数据利空释放后，改革成长类机会仍在。