华尔街资深交易员、瑞银场内交易部门董事Art Cashin并不完全相信美股五年牛市的未来前景，他留意到乌克兰危机和古巴导弹危机对金融市场的影响存在相似之处。他认为，市场是焦躁的、紧张的。
　　过去半个多世纪，作为纽交所资深交易员的Art Cashin经历了国际金融市场上所有重大事件：1987年股市大崩盘、柏林墙倒塌冲击、互联网泡沫及其破灭、911恐怖袭击、雷曼兄弟倒闭……
　　Art Cashin在接受Finanz und Wirtschaft采访时表示，他对标普500指数自2009年3月以来连续五年的牛市持怀疑态度，认为这是一个超低利率问题；而原油市场可能被相关政府操纵；理论上来说，他所称的“雷曼时刻”即将到来……
　　对于股市来说，9月通常都是最为艰难的月份，你对今年的9月怎么看？
　　Art Cashin：9月还在与股市最为疲弱的月份联系起来？这太奇怪了。在过去的农业社会，由于农产品都在9月达到丰收旺季，因此才会出现9月与农作物周期紧密联系在一起。但目前已经不再是农业经济主导的社会，这种变化将令金融压力大大减轻。不过，市场仍将形成某种形式上的回声。
　　那么，纽交所的交易员们都在谈论些什么呢？
　　Art Cashin：我们关注两件事：第一，在不导致高通胀的前提下，美联储如何才能保持货币的相对宽松？第二，我们如何应对当前的地缘政治挑战？目前看来，这些挑战是短期的。但是，我们可能将看到金融市场的传染风险和欧洲银行业压力增加。也许，跳出乌克兰问题来看，理论上说，局势可能转向我所称的“雷曼时刻”。届时，市场将承压但仍可控，之后，事情将急剧转变。
　　你在日常交易工作中如何管理这些忧虑？
　　Art Cashin：我处理这种事已经有五十多年了。市场看起来开始重新进入某种类型的周期当中。比如，在古巴导弹危机发展之初，没有人会料到它会发展成主要的事件。然而，随着时间的推移，没有任何一方让步。看上去就好像世界正濒临核战争。金融市场曾对此有很大反响。然后，俄罗斯车队进入乌克兰境内最终令当时的古巴导弹危机造成的金融效应重来：金融资产短期内大幅上涨，持续时长超过一个月。因此，你可以提前推测这种理论上的事件——无论是否是地缘政治事件——你将看到两大变化：第一，价格一步步承压。然后，就在一霎那，当它爆发之时，市场将出现火箭般的蹿升。
　　在这样的市场上你会寻找哪些信号？
　　Art Cashin：过去，我们会观察那些被我们称之为风险监测器的东西。比如说，美国10年期国债收益率通常是安全资产上扬的风向标。此外，我们还会留意作为避险资产的黄金，以及对地缘政治风险极为敏感的原油。
　　那么，风险监测器发出了什么信号呢？
　　Art Cashin：目前看来，平静正被打破。原油价格骤降。这表明价格上涨压力大幅减轻。尽管交易员们相信这其中有阴谋。市场有人质疑：沙特和美国鼓励油价下跌，以此来施压俄罗斯石油产业和他们相对有限的获利空间。因此，油价下跌可能源自市场的力量，也可能有政府的影响。
　　股市的状况有多稳定呢？最近，股市涨势有所停滞。然而，标普500在8月底的时候还史上首次涨超2000点。截止到当时，美股今年的表现还是非常好的。
　　Art Cashin：我认为，这是一个超低利率的问题。给投资者留下的空间以及可以获得的回报不多了。因此，一些人正打出历史牌，他们称：如果利率保持如此低位，经济表现不错，那么每股就应当走高。不过，我们之中的一些人对这种人为压低的利率表示质疑。
　　那么，你对这种超低利率又怎么看？
　　Art Cashin：我认为，这意味着场外仍存通缩压力。全球主要央行正努力以低利率对抗通缩风险。目前，欧元区和日本的通胀率处于难以置信的低位，英国和美国同样如此。那驱使投资者需求其他有收益的资产，诸如此类的资金一部分已经进入股市。
　　在华尔街职业生涯中，你已经见证了数任美联储主席上任和卸任。那你如何评价耶伦呢？
　　Art Cashin：我认为，当前评价耶伦过早了，因为她还没有完全施展出她的政策。我们还没有对QE退出作出反应，耶伦也没有清晰地给出她使用的标准究竟是什么。像伯南克一样，耶伦是个女学者，对经济学做了大量研究。我想看看美联储的新任官员——那可能是美联储副主席Stanley Fischer。他带来了大量的经验（Stanley Fischer此前是以色列央行行长）。当我们开始倾听他的评论和讲话时，我们将看到，他将拥有巨大的影响力，并将帮助耶伦。
　　今天，无声的机器做了高频交易员所能做的多数交易。如何应对这些超高速计算机和高度复杂的算法？
　　Art Cashin：他们可能更快，但他们并不一定更聪明。有时候，一只年迈的狗仍然能够学习很多新把戏，并把事情做好。他们可能在楼外迈出第一步，但是你必须为客户的利益着想：那将有什么其他的影响。如果他们在通用汽车做些事情，那意味着福特或其他人会做什么？
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