（1）托底、改革继续，行情未完。国务院加快推进一批“补短板”重大工程建设、央行定向降息，说明托底政策继续。央企薪酬改革及油气、铁路行业改革推进说明国企改革仍在继续。政策偏松趋势未变、改革加速，股市提高风险偏好的趋势未变，行情继续，未来考验跟踪9-10月地产销量及经济数据。

（2）中报显示盈利略回升，创业板预期差风险已释放。全部A股、剔除金融两油1H净利同比为10.1%、8.3%，均较Q1回升源于毛利率和营业外收入改善，预计14年为8%、7.6%。创业板、创业板指及权重股1H（预告）净利同比为14.5%（16.7%）、19.7%（17.8%）、33.6%（33.6%），均低于Q1源于主营外收入下降，业绩冲击在7月前三周已经基本释放。

（3）均衡配置，改革、成长两手抓。前期报告持续提示央企层面油气、铁路改革，及上海、广东、北京、安徽、山东等地。目前铁路和油气改革已初现端倪，关注铁路板块的北方创业、晋西车轴，油气板块的风范股份、国际实业、龙宇燃油等。创业板为代表的成长股业绩预期差前期已释放，看好景气度高的智能机械、受益于系统集成特一级企业名单公布在即的信息安全等，习近平提“准确把握世界军事发展新趋势与时俱进大力推进军事创新”，军工板块短期望升温。