公司发布重组预案，发行股份加现金收购北京博得 100%股权，并拟向认购对象发行股份配套融资；重组完成后，公司进入轨道交通门系统业务。本次收购是看好轨道交通产业发展前景下的横向布局，加强了公司轨交配套的实力，看好公司在轨道交通建设利好大背景下业绩超预期的表现，维持重点推介。

　　报告摘要：

　　收购北京博得，加码轨交配套业务。本次收购北京博得，收购股权价值为4.15亿元，对应2014年承诺业绩PE 为13.8倍，收购价值合理；北京博得是国内领先的轨道交通门系统供应商(行业前五)，主营为城轨车辆门、站台屏蔽门和汽车门系统等，主要竞争对手为康尼机电、IFE-威奥、法维莱等，公司借此介入轨交交通及汽车用门系统业务，丰富了轨交业务配套能力，连接器和轨交交通门系统有望在双方客户领域形成较好的协同效应，加速市场开拓发展。

　　高铁领域持续突破可期，其他应用市场锦上添花。公司本身动车组连接器在未来2-3年仍有市占率突破提升空间，有望逐渐突破至接近40%市场份额，北京博得公司也储备技术进入轨交屏蔽门和动车组门系统业务，都将是未来盈利爆发增长的亮点；公司通讯和新能源汽车有序拓展推进，并积极筹备军用市场的开拓，连接器其他领域有望再造一个“轨交连接器”市场和盈利增长来源。

　　预计 14-16年公司EPS 分别为0.65、0.84和1.04元，预计北京博得15年实现并表，按照承诺利润为3900万和5070万元，15-16年并表后EPS 为0.98和1.23元，公司此次外延式加码轨交业务，市场协同开拓效应可期，在轨交建设利好大背景下，业务突破带动业绩持续超预期可期，维持“买入”评级。