业绩大幅增长。上半年，公司实现营业收入 10.01亿元，同比增长40.48%；实现归属于上市公司股东的净利润3625.77 万元，同比增长700%。公司预计今年前三季度实现净利润7000-9700 万元。

　　电站运营业务开始大规模贡献业绩。上半年，公司电站运营业务实现电力销售收入1.05 亿元，同比增长416.72%，贡献毛利超过6500 万元，是公司上半年整体业绩大幅增长的最主要来源。

　　制造业稳健增长，盈利能力回升。上半年，公司制造业严格执行“稳定产能、降低成本、提高效率”的经营策略，实现收入8.66亿元，同比增长37.1%；实现毛利率16.57%，同比提高4.64 个百分点，盈利能力继续好转，进一步提升公司业绩。

　　今年500MW 目标有望超额完成。公司年初计划今年目标控制、运营光伏电站规模不低于500MW、2015 年不低于1GW。目前，公司已累计控制并网电站规模176.33MW，拟收购、在建、筹建的电站规模达到390MW，储备规模超过1GW，今年年底并网电站总规模有望超过500MW，超额完成年初计划。下半年将是公司在建(或收购)电站并网的高峰期，新增并网规模将超过300MW.

　　今明两年业绩将呈爆发式增长。今明两年是公司自建和收购光伏电站并网的高峰期，新增的电站并网后将陆续开始贡献收入和业绩。较保守预计，公司今明两年电力销售收入将分别超过2.5 亿元、5.5 亿元，贡献毛利将分别超过1.65 亿元、3.57 亿元。

　　盈利预测与评级：预计公司2014-2016 年EPS 分别为：0.45 元、0.91 元、1.31 元，对应于8 月5 日收盘价，PE 分别为：34 倍、17倍、11 倍。看好公司电站运营业务的发展，维持“买入”评级。

　　风险提示：电站并网规模低于预期；资金短缺；新增电站收益率低于预期；制造业盈利下滑；其他风险。