公司半年报业绩良好，符合预期。公司二季度单季度实现营业收入3.83亿元，同比增长14.96%，略超过去年四季度的历史最高单季度营收，说明公司在新能源业务驱动下取得了良好的成长性。公司二季度单季度净利润为8302万元，同比增长20.32%。公司二季度毛利率38.93%，较一季度的38.58%继续提升。费用率则继续保持稳定，体现了公司稳健经营的特质。

　　公司在半年报中披露，报告期内，实现三期建设工程整体完工，并顺利实施新能源产品生产线的迁移。我们认为，这一点略微使公司二季度业绩受到一些影响。随着新能源产线迁移完成，三季度之后新能源业务带来的弹性将会快速增长，这也就为公司下一步的业绩增长打下坚实基础。

　　新能源业务将会持续为公司未来带来业绩弹性。公司主要薄膜电容产品为光伏逆变、风力变流、汽车电子中必须零部件，短期增驱动力来自公司在国内各大新能源发电配套厂商中的渗透，中长期则源于公司在新能源汽车中客户的不断开拓，有望从国产车进一步延伸到国际大厂中。在薄膜电容产业中，法拉属于高端品牌，全球排名仅次于日本松下，而公司在2009年开启的能源战略已经初步收到成效。因此，我们认为新能源业务将逐步成为公司的支柱业务。

　　在新能源需求的带动下，公司开启新一轮扩产计划，今年1月份获得的海沧东孚地块将为未来发展进一步增加空间，未来3-5年成长性佳。综上所述，我们强力看好公司受益于各项新能源业务的前景，因此维持对公司的“强烈推荐”评级，2014-2016年EPS为1.60、2.09、2.72元，对应PE为23.06、17.62、13.53倍。