八千翼-- 机票交易为主的在线交易平台： 八千翼是行业内排名前列的在线旅游交易平台，目前以机票产品为主，年交易金额超过 90 亿元，客户数量超过 6万家。财务显示， 2014 年 1-6 月和 2013 年，八千翼分别实现营业总收入 865万元和 1142 万元，实现净利润分别为 183 万元和 201 万元。

　　2014 年中国商旅消费占全球 23% . 美国全球商务旅行协会最新报告称， 2014年全球商务旅行消费为 1.1 万亿美元，其中中国境内消费总额约占 23%，即2250 亿美元，仅次于美国的 2740 亿美元。近日，中国互联网络信息中心发布了《第 34 次中国互联网络发展状况统计报告》，报告显示，网上预订旅行行程的网民规模增长迅速，半年度增长 1257 万人，涨幅 32.4%。

　　提升市场占有率加大协同性。尽管八千翼年利润很小，2013 年只有 200 万，但是目前在线旅游业仍处在一个以利润换市场的时期。公司入手八千翼将进一步提升腾邦国际在机票细分市场的占有率， 有望从 13 年 3%提升至两位数，强化腾邦国际在全国布局各城市的产品优势；同时八千翼 6 万的客户量将为融易行小额贷款业务新增客户数量及资金需求，从而直接扩大腾邦国际金融版块的业务收入，提升腾付通的第三方支付交易规模，进一步完善腾邦国际“商旅”与“金融”双轮驱动战略版图。

　　业绩预测与估值。公司日前预告中报业绩，上半年业绩同比增长 20-50%，归属上市公司股东净利润 4855.9-6069.9万元。 我们预测公司 2014-2016年 EPS 分别为 0.52 元、0.67 元和 0.83 元。维持评级“买入”。

　　风险提示：突发事件、机票直销占比提升和佣金率下降等市场风险。