上周A股市场延续了强力的上升势头。行业方面全部上扬,煤炭、国防军工、银行等位居涨幅榜前列,而房地产、建材、交通运输等板块涨幅较小。概念方面也是全线活跃,冷链物流、智能汽车、智慧医疗等概念的涨幅都超过4%。

策略思考与展望

近对于本轮市场的急速上涨,究其原因,我们认为重在两点:

一是资金面持续宽松,外资主导,内资跟进。从上海银行间同业市场来看,3个月至1年期的SHIBOR利率出现趋势性下行。更重要的是,管理层加快了引导QFII、RQFII入市的步伐,令A股市场流动性进一步宽松。截至7月30日,QFII投资额度已升至578.98亿美元,较去年末的497.01亿美元增加了81.97亿美元,其中7月份新增13.5亿美元。与国内投资者喜欢“炒小炒成长”不同,QFII更加青睐分红稳定的蓝筹股,从而在沪港通10月正式推出的刺激下,直接激发了本轮的蓝筹行情。

二是“微刺激”效果显现,经济企稳预期增强。7月汇丰PMI初值上升幅度较大,再超预期,今年以来连续第2个月高于50且环比涨幅较大,预示小企业回升力度较大。官方制造业PMI为51.7%,比6月上升0.7个百分点,连续5个月回升,政策措施效应逐步显现,加之外部经济持续复苏,生产和市场需求双双加速增长。而周末最新公布的非制造业PMI为54.2%,虽比上月回落0.8个百分点,但仍高于荣枯线4.2个百分点。总体而言,经济企稳的预期逐步增强,市场行情持续性值得期待。

对于本周的走势,我们认为各种驱动因素依然向好,但与此前不同的是,市场经过短期急涨,获利盘有所增加,抛压有所增大,短期回调或在所难免。但A股市场的喜马拉雅“朝圣之旅”才刚刚开启,短期回调不改大盘上涨之势,让我们怀着虔诚之心,在最艰苦的朝圣路上去邂逅最美丽的风景。（华融证券）