基金加仓博反弹 迎年内最好投资机会？
　　在沪港通试行渐行渐近、7月汇丰PMI初值大幅反弹以及混合所有制改革等利好消息刺激下，股指于上周一(7月28日)放量大涨，随后两个交易日震荡整理，并于上周四强势拿下2200点整数关口，上周五股指创出新高后呈现冲高回落走势。
　　整体上看，股指已经走出压制股指运行的三角区域，强势格局已然形成，低估值蓝筹板块的估值修复行情愈发浓厚。
　　众禄基金研究中心认为，市场强势逻辑未变，股指已经逐步摆脱底部区域，“夏收”行情有望继续演绎，年内最好的投资机会或已出现。
　　南方基金首席策略分析师对《每日经济新闻》记者表示：“经济数据创新高，沪港通试行、混合所有制改革、户籍制度改革以及优先股试点等政策红利叠加涌现，推动市场风险偏好上升。在各种利好因素的刺激下，市场出现了大幅上涨，我们看好三季度的行情走势，最高看到2300点。”
　　事实上，多位基金经理也对记者表示了近期的加仓意愿，并表示仓位相比二季度末都已经有所提升。
　　华南某基金公司人士表示，具体的仓位数据没法统计，但是平均来看，仓位在85%以上，基金都想趁着最近机会加仓，博取三季度的这波反弹行情。
　　事实上，众禄基金研究中心仓位测算的结果显示，本期 (07月28日~8月1日)样本内开放式偏股型基金包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指数型基金平均仓位自上一期的82.23%上升0.25个百分点至82.48%；股票型基金平均仓位为87.45%，较前期上升0.70个百分点；混合型基金平均仓位为73.57%，较前期下降0.55百分点。
　　众禄基金研究中心动态仓位的监测结果显示，537只偏股型基金中，有137只基金仓位基本保持不变，有249基金选择加仓，有138只基金选择减仓，加仓基金数量约为减仓基金数量的两倍。
　　从具体基金产品来看，本期加仓幅度居前的基金有博时创业 、新华优选消费、长盛同智 、华宝兴业先进成长 、民生加银积极成长等；本期减仓幅度居前的基金有广发大盘成长 、泰达宏利稳定、博时价值增长 、富国宏观策略 、广发消费品精选等。
　　从具体基金公司来看，本期加仓幅度居前的有万家基金、方正富邦基金、信达澳银基金、纽银梅隆西部基金、华宝兴业基金等公司。本期减仓幅度居前的有浙商基金、国金通用基金、华商基金 、招商基金 、广发基金等基金公司。
　　基于普遍对8月行情相对乐观的预期，众禄基金表示将投资策略从稳健调整为积极，建议投资者继续加大对偏股型基金的配置比例，蓝筹基金以及擅长选股的基金更具优势。
　　大蓝筹平地惊雷 众基金措手不及忙调研
　　时值盛夏，沉闷多时的A股市场，终于迎来了一波热潮。引领此番行情的，是大盘蓝筹股的集体上扬。
　　在此情景下，资本市场的重要参与者基金公司当然不愿坐等。与行情相应，分级基金开始集体上攻，其中尤以股票型分级基金高杠杆部分走势格外抢眼，套利空间分外诱人。
　　不过，由于二季度固守新兴产业以及轻仓的操作，不少基金错过了此次蓝筹行情的开幕大戏。《每日经济新闻》记者注意到，近一周以来各大基金已在积极调研大盘蓝筹，同时机构身影开始频繁出现在暴涨蓝筹股龙虎榜。（每日经济新闻）

　　分级基金随蓝筹行情突进 私募成套利主力军
　　沉默多时的蓝筹股，终于点燃了本轮低估值股的行情修复。蓝筹股身后相对应的杠杆基金也纷纷吸引资金追逐。不到10个交易日，高杠杆部分的成交价格涨幅超过20%的成堆，甚至有些超过60%。高溢价的背后，凸显出诱人的套利空间。
　　私募成分级套利主力军
　　近期大盘蓝筹股的集体起舞，为分级基金提供了集体上攻的动能。二级市场上，尤以股票型分级基金高杠杆部分走势格外抢眼。统计显示，7月22日~8月1日，共有信诚中证800有色指数分级B、银华锐进 、鹏华资源分级B等8只基金的高风险段的市价涨幅超过30%，同期同类型分级基金涨幅超过20%的产品则达到20只。其中，信诚中证800有色指数分级B期间市场涨幅到60.8%，同门的信诚中证800金融指数分级B端也上涨了近42%，老牌人气分级产品银华锐进的涨幅也有35%。
　　由于二级市场上的疯狂炒作，本轮分级基金的溢价率也是不断走高，凸显出越来越诱人的套利空间。
　　以信诚800金融B为例，在上述9个交易日内(7月22日~8月1日)飙涨约42%，而同期信诚800金融A波动并不剧烈。截至8月1日，信诚800金融的单位净值为1.090元，其场内外整体溢价率为8.85%。也就是说，通过场外申购、场内拆分卖出的套利模式，投资者理论上有超过8%的套利空间。截至8月1日，信诚800有色场内外整体溢价率也有11.2%。
　　此外，在军工板块频频发力的影响下，富国军工 B自4月23日上市以来，市价涨幅曾一度超过70%，近期也呈连续飙涨。截至8月1日，富国军工A、B份额场内合并后的单位份额净值，相比场外母基金富国军工分级基金的溢价率仍有5.56%左右。
　　分级基金展现的套利机会，也吸引了机构投资者的目光。一位基金公司有关人士向《每日经济新闻》记者表示：“从旗下多只分级基金的成交来看，本轮分级基金套利的主力军来自私募。”
　　沪上某基金公司有关人士也表示，对公司旗下分级基金进行套利的主要是私募，还有一些其他的机构，比如专户产品等。事实上，在以往分级基金和ETF连续上涨的背后，套利参与者中通常都少不了兴致盎然的私募。
　　蓝筹类杠杆基金恐难持续？
　　从本轮领跑的杠杆型基金来看，分为以蓝筹股推动和主题类为主打的两大类杠杆基金。上述两类杠杆基金未来能否持续表现，更多取决于上述两类上市公司能否持续得到资金的关照。
　　在一系列宏观经济数据的支撑下，国内经济阶段企稳并温和复苏的轨迹已经比较清晰。在沪综指突破2200点之后，大盘实际上已经摆脱上半年低波动率的困境，场内资金风险偏好大幅提升。“沪港通”消息是本轮点燃行情的直接诱因，一批股价明显低于H股的蓝筹股因价格落差受到追捧整体市场阶段强势格局目前已经基本确立。短期市场走势则将更多取决于流动性、政策、博弈等因素。
　　汇丰晋信认为，展望8月，有两个焦点问题值得关注：一是风格转换的持续性，大盘涨小盘跌这种组合极难持续，估值驱动的大盘上涨同样会惠及小盘；二是成长股的走向，成长股业绩增长的持续性没有发生改变，仍然代表了经济转型的未来，股价调整后的估值优势会更加明显。
　　国金证券认为，由于具有较可观的杠杆，分级基金B份额是搏市场反弹的利器。因此，在选择分级基金B份额时，应选择杠杆大的品种。在目前成交较活跃的品种中，银华锐进杠杆最大，其次依次是招商大宗商品 B、银华鑫利和鹏华资源B。跟踪指数配置大盘蓝筹股仓位较高的分级B份额中，有国联安双禧B、鹏华资源B、国泰房地产B、鹏华非银行B、申万证券 B、富国军工B等。其中，申万证券B、富国军工B溢价过高，未来上涨空间有限，建议投资者短期规避。
　　不过，某沪上基金公司人士认为，本轮A股市场蓝筹股的反弹，并不意味着牛市的开始，分级基金的高杠杆是把双刃剑。对于投资者而言，不如见好就收，进一步落袋为安。由于正处于市场人气修复等时机，市场各类“题材”与“概念”的出现也将带来更多交易机会。一些市场活跃并容易受到资金持续关注的主题类行业，其相关的杠杆基金可持续保持关注。（每日经济新闻）

　　踏空蓝筹行情起点 基金紧急调研现身龙虎榜
　　蓝筹热潮来了，基金一开始却踏空了。由于二季度固守新兴产业以及轻仓的操作，不少基金在7月底A股“8连阳”的大好形势下错失行情。
　　《每日经济新闻》记者注意到，近一周以来基金已在积极 “纠偏”，调研大盘蓝筹，同时部分暴涨蓝筹股龙虎榜前五大买入席位上也不乏机构现身。对于后市，以银行股为首的蓝筹系列最受基金推崇。
　　基金二季度减仓暴涨股
　　在7月中旬公布的基金二季报里，鲜有基金经理重点提及蓝筹行情，未料到的是，7月底股指8连阳及蓝筹股集体发力。市场传出疑问之声，蓝筹行情来了？
　　8月1日，证监会发言人邓舸在例会上表示，“近期大盘蓝筹走势好于中小市值股票，形成目前这种行情主要有多重因素：一是宏观经济稳中向好；二是市场流动性比较宽裕，融资成本有望下降；三是改革措施的效果逐步显现，市场预期沪港通将于10月启动，相关概念股票迎来估值修复行情，优先股试点推出有望增强商业银行资本实力，蓝筹股ETF期权即将推出的消息也激发了蓝筹市场活力。”
　　不过，突如其来的蓝筹行情让不少基金有些尴尬。《每日经济新闻》记者注意到，截至二季度末，基金仍重仓把守信息技术产业上，鲜有转向布局蓝筹者。
　　回顾基金二季度前十大减仓股，分别是中国北车 、金地集团 、特变电工 、华侨城A、TCL集团、伊利股份 、广汇能源 、国电南瑞 、康美药业 、万华化学 ，清一色是大盘蓝筹股。上周市场反弹强劲，尤其是7月28日~7月31日反弹正酣期间，被基金大幅“抛弃”的伊利股份和广汇能源股价涨幅均超过10%。
　　更令基金痛心的是，上周前4个交易日区间涨幅前十的个股中，仅云铝股份和宏源证券出现在基金二季度末前十大重仓股之列，其余北特科技 、茂业物流 、永泰能源 、西藏矿业 、东北电气 、盛大矿业、北生医药、金瑞矿业全部“踏空”。二季度末，仅有1只基金重仓云铝股份达7590.32万股，另有10只基金前十大重仓股中出现宏源证券，但合计仅419.52万股。
　　据银河证券基金研究中心统计，二季度末主动型股票型基金仓位已经降至历史低点76.70%，因此唯一可喜的一方面或许是基金目前加仓空间较大。
　　紧急调研蓝筹股
　　不过，基金作为专业投资者，行情来了也不能无动于衷。《每日经济新闻》记者根据近一周机构调研信息发现，上述二季度尚且被基金大幅出货的宏源证券，又被大批基金前往实地调研。
　　根据公开信息显示，7月26日华夏、银华、长盛、民生加银、东方5家基金公司以及其他券商等机构曾参与调研，调研主要围绕宏源证券与申银万国证券的重组事宜。宏源证券上周前4个交易日股价暴涨42.48%。
　　除宏源证券外，机构还调研了其他大盘蓝筹股，如深振业、宁波银行 、徐工机械等个股。
　　7月25日，招商基金与国信证券实地调研深振业，主要围绕前海概念以及其与深圳地铁集团的合作以及未来规划等。事实上，二季度末，深振业已经消失在基金前十大重仓股之列。
　　宁波银行上周前4个交易日涨幅也超过10%。7月23日，嘉实、光大保德信和平安证券3家机构实地调研宁波银行。调研主要内容为社区支行定位、房地产贷款业务、不良贷款率等。二季度末，共有4只基金前十大重仓股中出现宁波银行，合计持有284.12万股。
　　徐工机械7月以来涨幅也较为可观，但二季度末并未有基金重仓该股。7月25日，徐工机械被多达18家公募基金公司集体调研，调研内容主要围绕资产注入进行。
　　如果说调研只是探路，那么龙虎榜上机构席位的动向就更能反映出目前公募基金对于大盘蓝筹股的投资路径。
　　从近一周龙虎榜机构席位来看，机构净买入的有色资源类个股较多，如净买入金瑞矿业1045.59万元、中钨高新 2004.54万元、安源煤业 2892.14万元、陕西煤业 2874万元。同时买入石化股华锦股份 3439.7万元，该股二季度被基金出货，退出重仓股行列。
　　此外，净买入金额按大小排列依次是神舟信息2866.19万元、茂业物流2680.35万元、漳州发展 994.87万元以及东方通信 621.12万元。
　　值得注意的是，也有部分有色股在近期被基金出货。7月30日，有机构在前五大交易席位上卖出西藏矿业2382.55万元，永泰能源也在7月28日被净卖出6340.81万元。
　　后市继续看好蓝筹
　　对于后市，大成基金明确表示看好银行股。大成基金称，金融监管和货币政策协同趋松将改善经济悲观预期。从大类资产配置的角度，政策定向宽松的背景下，社会资金价格下行，短期大盘股较为受到市场关注，而银行股是大盘蓝筹中最为重要的成分股，具有反弹的条件。另外，沪港通增量资金以及由市场正面情绪引导的机构投资行为，一方面有利于银行板块基本面改善 (缓和存量不良资产压力、降低负债成本)，另一方面也透过无风险收益率下行抬升二级市场估值中枢。
　　大成基金指出，历史经验显示，宽松政策过程中银行板块能够同时实现相对收益和绝对收益。大成基金维持6月初以来阶段性看多银行股的看法，银行股稳健的中报业绩、较低的估值 (动态市盈率普遍在5倍以下)以及较低的配置决定了其下行空间有限。大成基金预计，三季度流动性仍会保持平稳偏松，伴随着经济回暖，悲观预期的阶段性修正会使得银行股仍有望呈现一定的进攻性。
　　沪港通也是此轮蓝筹股行情的驱动因素。博时基金表示，在标的估值相近，甚至A股蓝筹略有折让的情况下，沪港通对A股不会产生大的负面冲击，更多表现为结构性影响。建议投资者从两个维度把握沪港通的投资机会，一是两地标的折溢价的缩窄，二是稀缺或战略性标的的价值重估。（每日经济新闻）

　　基金加仓博反弹迎年内最好投资机会？
　　在沪港通试行渐行渐近、7月汇丰PMI初值大幅反弹以及混合所有制改革等利好消息刺激下，股指于上周一(7月28日)放量大涨，随后两个交易日震荡整理，并于上周四强势拿下2200点整数关口，上周五股指创出新高后呈现冲高回落走势。
　　整体上看，股指已经走出压制股指运行的三角区域，强势格局已然形成，低估值蓝筹板块的估值修复行情愈发浓厚。
　　众禄基金研究中心认为，市场强势逻辑未变，股指已经逐步摆脱底部区域，“夏收”行情有望继续演绎，年内最好的投资机会或已出现。
　　南方基金首席策略分析师对《每日经济新闻》记者表示：“经济数据创新高，沪港通试行、混合所有制改革、户籍制度改革以及优先股试点等政策红利叠加涌现，推动市场风险偏好上升。在各种利好因素的刺激下，市场出现了大幅上涨，我们看好三季度的行情走势，最高看到2300点。”
　　事实上，多位基金经理也对记者表示了近期的加仓意愿，并表示仓位相比二季度末都已经有所提升。
　　华南某基金公司人士表示，具体的仓位数据没法统计，但是平均来看，仓位在85%以上，基金都想趁着最近机会加仓，博取三季度的这波反弹行情。
　　事实上，众禄基金研究中心仓位测算的结果显示，本期 (07月28日~8月1日)样本内开放式偏股型基金包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指数型基金平均仓位自上一期的82.23%上升0.25个百分点至82.48%；股票型基金平均仓位为87.45%，较前期上升0.70个百分点；混合型基金平均仓位为73.57%，较前期下降0.55百分点。
　　众禄基金研究中心动态仓位的监测结果显示，537只偏股型基金中，有137只基金仓位基本保持不变，有249基金选择加仓，有138只基金选择减仓，加仓基金数量约为减仓基金数量的两倍。
　　从具体基金产品来看，本期加仓幅度居前的基金有博时创业 、新华优选消费、长盛同智 、华宝兴业先进成长 、民生加银积极成长等；本期减仓幅度居前的基金有广发大盘成长 、泰达宏利稳定、博时价值增长 、富国宏观策略 、广发消费品精选等。
　　从具体基金公司来看，本期加仓幅度居前的有万家基金、方正富邦基金、信达澳银基金、纽银梅隆西部基金、华宝兴业基金等公司。本期减仓幅度居前的有浙商基金、国金通用基金、华商基金 、招商基金、广发基金等基金公司。
　　基于普遍对8月行情相对乐观的预期，众禄基金表示将投资策略从稳健调整为积极，建议投资者继续加大对偏股型基金的配置比例，蓝筹基金以及擅长选股的基金更具优势。（每日经济新闻）

　　沪港通助推蓝筹股大涨 仅9只大盘基金抓住机会
　　编者按：统计显示，7月22日至7月31日，658只大盘基金中，单位净值涨幅超过沪指同期7.48%涨幅的仅135只，占比为20.52%，其中，主动管理型基金仅9只，占比仅为6.67%。指数基金在本轮上涨中凸显出其优势，虽然抓住机会的主动管理型基金并不多，但是对于后市，多数基金公司还是看好蓝筹股的行情。
　　基金7月份战果不佳后期积极备战
　　7月22日至7月31日沪指的8连阳中，仅9只主动管理型大盘基金，单位净值涨幅超过沪指同期7.48%的涨幅
　　刚刚结束的7月下旬的A股市场，最热闹的讨论就是沉寂已久的蓝筹股开始逐渐活跃。而业内人士都认为这背后的助推力就是沪港通的渐行渐近。
　　虽然在7月最后两周的沪指大涨中，股基积极加仓，意欲跟进市场走势。但是，统计显示，658只大盘基金中，7月22日至7月31日，单位净值涨幅超过沪指同期7.48%涨幅的仅135只，占比为20.52%，其中，主动管理型基金仅9只，占比仅为6.67%。可见，在本轮上涨行情中，抓住机会的主动管理型基金并不多。但是，基金公司对蓝筹股后市投资机会普遍看好。
　　仅9只主动型大盘基金
　　涨幅超沪指
　　上周五(8月1日)，上证指数在盘中创出2218.79的年内最高点位后不慎跳水，最终报收2185.30点，下跌16.26点，终止了自7月22日以来的K线8连阳。数据显示，7月份沪指累计上涨7.48%，创去年以来单月最大涨幅，而仅7月22日至31日，沪指就累计上涨7.16%。
　　业内人士认为，货币政策持续宽松预期和沪港通的双重刺激，让以周期性行业为主的大盘股成为本轮上攻的主力军。数据显示，7月22日至31日，申万一级行业中仅卫生和社会工作下跌，而其中涨幅居前的非银金融、有色金属、金融业等板块均为大盘蓝筹股，期内涨幅分别为12.72%、12.24%和9.86%。8月1日蓝筹依然被热捧，领涨板块依旧是煤炭、钢铁、电力等传统行业。
　　沪指8连阳背后，基金也开始趁上攻行情迅猛加仓。万博基金研究中心出具的基金仓位报告显示，7月21日至8月1日的两个交易周内，股票型基金连续加仓，分别较前一周的平均仓位提升0.54个和1.34个百分点，截至8月1日，主动型股票基金最新平均仓位为81.13%。其中增仓幅度较大的多是蓝筹风格基金。德圣基金研究中心认为近期政策多方位护航资金成本下降，利好主板、创业板齐涨；外加港沪通开通在即、户籍改革重磅落地带动多行业前景向好，基金经理操作由前期的观望，明显变得较为积极，多数基金选择顺势加仓，跟进市场走势，分享普涨行情。
　　数据显示，658只大盘基金(按分类)，7月22日至7月31日，单位净值全部实现上涨，平均上涨5.26%。但是，其中涨幅超过沪指同期7.48%涨幅的仅135只，占比为20.52%，其中涨幅最大的是鹏华中证A股资源产业，期内净值上涨14.21%。值得注意的是这135只基金中，仅9只主动管理型基金，占比仅为6.67%，其余均是指数型基金。9只主动管理型基金中，涨幅最大的是长信金利趋势 。期内净值累计上涨12.46%。招商大盘蓝筹是9只基金中唯一名字中有大盘字样的主动型股基，期内该基金累计上涨8.26%。
　　可见，在本轮上涨行情中，抓住机会的主动管理型基金并不多。
　　基金后市看好沪港通
　　对蓝筹股的推动
　　不过，对于后市，多数基金公司还是看好蓝筹股的行情。
　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为，沪港通对A股不会产生大的负面冲击，更多表现为结构性影响。建议从两个维度把握沪港通的投资机会，一是两地标的折溢价的缩窄，二是稀缺或战略性标的的价值重估。博时主题基金经理邓晓峰 ，更是在二季度末就提前潜伏蓝筹股，它在基金二季报中表示：“2014年有望延续2013年的情况-企业利润稳定增长与GDP增速下台阶的并存，考虑到蓝筹股的估值水平，市场存在绝对回报机会。”
　　南方基金最新发布的投资策略报告指出，随着经济企稳及微刺激持续加码，海外资金大概率继续流入A股，将对大盘形成支撑，板块上可以稍微介入受益于经济企稳的蓝筹板块。沪港通对提振A股蓝筹股价值具有很大推动作用，特别是像金融、地产这样的白马股，在以机构投资者为主的香港市场估值偏高；而小盘股则估值较低。除了一些具有AH股差价的公司之外，也可以关注一些香港市场稀缺的A股，比如白酒，沪港通的开通对以茅台为代表的白酒股的价值会有提振；而反过来，对于存在于港股但A股没有的种类，比如博彩类股票，也会出现一定机会。
　　但是，农银平衡双利基金经理陈富权认为，近期市场风格由“成长到蓝筹”的转换只是一个短期现象。这背后一个方面是创业板的回调，白马股业绩在披露期间出现了一些不达预期的情况，使得创业板有一个比较大的回撤压力。另外一方面，沪港通和国企改革的预期带动了蓝筹股的估值提升。但国企改革是渐进式的，不会对相关上市公司的业绩有快速提升。沪港通开通估计要到十月份，目前是预期推动行情阶段，中间或有波折。尽管蓝筹股会有相关利好行情，投资思路依旧是以成长为主，但会在阶段性上兼顾一些平衡。农银汇理的新浪官方博客也在上周五发文表示，近期市场可能仍将处于沪港通受益股领涨的趋势中，市场风格上创业板成长股到蓝筹周期股的切换还在继续，而对单纯博弈放松预期和全球经济见底的强周期板块，需要保持足够的清醒。（.证.券.日.报.）

　　五大券商看后市：国泰君安坚持看高400点
　　4月初，国泰君安连发六篇报告，认为股市将出现400点大反弹，不过之后股市走势与预测相悖，以致一度被调侃为距400点反弹还有500点。
　　但时过境迁，A股正势如破竹，逐渐验证国泰君安的判断。国泰君安时下的策略又如何？它的同行们又如何看待未来趋势？《投资者报》记者选取了5家市场上最具影响力的券商，其态度多数乐观，中级行情基本认可，但是能否进入牛市，分析师们还是心存谨慎。
　　银河证券：政策累积红色行情可续
　　近期利好政策不断，譬如国务院鼓励险资支持股市长期稳定发展，证监会将推动开展员工持股计划试点，沪港通也进入倒计时。政策累积效应和经济环比改善的累积影响在短期情绪推动下爆发，再加上宏观经济环比改善、稳增长开始见效、流动性保持相对宽松的背景，未来政府改革与发展的步伐将提速，这些都将有助于增强投资者的信心。
　　估值修复以及业绩推动蓝筹股大反弹，乐观的市场环境也将带动成长股同步崛起，看好金融创新、品牌消费和医药、电动汽车、机器人(300024)以及智能生活服务。
　　至于能上涨多少，银河证券认为，方向比涨幅更重要。如果方向在持续向上，即便短期很难表现出来，累积效应终究会爆发。而且爆发的幅度往往是非理性的。这也就意味着，等到爆发的时候，会涨得过了头。如果我们在改善的初期就质疑幅度，就会错过爆发的交易性机会。
　　需要注意的是，在经济改革憧憬时代，意味着大牛市仍然需要等待，但这并不意味着放弃对机会的把握。
　　国泰君安：仍然维持400点论
　　市场资金价格长期拐点出现，A股面临的资金价格将在未来三年进入下降通道，这是A股面临的最大红利。自4月初以来，银行的四大行以及龙头地产股均出现了明显的估值修复过程，上涨幅度均值超过15%。流动性红利也将为下半年A股市场整体反弹提供充分支持和空间，国泰君安重申对于全年A股反弹20%即400点的判断，上证综指目标位在2400点。
　　本轮行情启动和海外资金布局有关。海外投资者的逻辑是，QE（量化宽松）政策本身意味着经济系统性风险消失，相当于政府对于金融风险明确托底。本轮行情中真正的龙头是地产，目前已经确认出现限购+按揭利率的双重放松，保地产的逻辑已经明确。第二个拐点是李总理的政策承诺，国内市场对于QE一级流动性红利蔓延到实体经济和股市产生信心。A股的反弹在政策放松和经济转好这两个短期内无法证伪的推力下会持续。三季度是难得的时间窗口，四季度可能会进入到被证伪时段。
　　海通证券(600837)：中级反弹条件具备
　　宏观上巨石落地，轻装前行。十八届四中全会之前，反腐大石头落地，将有助于打破利益集团的束缚，将国企改革等领域向更深层次推进。政治局会议定调下半年经济工作要准确把握近期目标和长期发展的平衡点，意味着政策在二季度推动经济处于合理目标区间后，下半年或更注重长期发展，改革重点特别关注放开自然垄断行业竞争性业务。
　　在市场策略上，1、中共中央决定对周永康立案审查，并确定四中全会时间，此时间有助于提高市场风险偏好。2、中级反弹的三个条件已经具备，基本面平稳、政策提高风险偏好、增量资金入场。3、风已起，帆拉满，提高仓位。风顺时，共起舞。
　　在具体策略上，建议采取增量策略，提高仓位加蓝筹。政治面的变化将进一步提升风险偏好，行情高度和可持续性更乐观。风险偏好提升首先利于金融股，成长股会跟上。此外，未来改革有望提速，国企改革尤其油服板块等将受益。
　　民生证券：
　　事件超预期，让子弹多飞一会儿
　　由于7月29日大超预期的消息，我们上调对市场的看法，认为市场行情将继续上行，目标点位上调100点，至2300点以上。
　　周永康被查事件表明反腐和改革中存在障碍的不确定性降低，提振了市场情绪，风险偏好短期提升；政治局会议定调下半年宏观政策，进一步明确经济保持较快增长，定向调控政策仍然将延续。
　　但是需要注意的是，民生证券认为需要对市场保持一定的谨慎，经济、政策和企业基本面不会因周永康事件发生变化，新周期仍需时日。中央政治局已经明确，维持宏观政策连贯性，以及提高定向调控仍然是未来的方向。产能过剩、杠杆率未降、风险积累等问题仍然存在。总而言之，现在说经济的新周期还为时尚早。
　　申银万国：担忧市场对政策预期太高
　　近期的持续反弹超出预期，市场环境明显改善是反弹的基础和动因。但中期观点并未改变，依然认为转型期市场经历了上半场的大幅系统性风险释放后，情况逐渐好转，但信心严重不足，市场进入反复试探、矛盾和希望纠结的筑底阶段。
　　十八届三中全会之后，申银万国的长期观点从悲观转至中性，何时可以转向乐观？需要两个条件：一方面，中国经济转型和结构调整见到明显成效；另一方面，市场结构得到明显改善。目前两个条件都尚未成熟。同时，政策预期的再度提升有一定道理，不过不宜太过乐观。
　　在资金面上，最近打新冻结的资金继续超预期，短期暂迎喘息期，资金回流有利于行情延续。但一方面发审会重启，后续新股发行将常态化；另一方面沪港通启动尚有时日，会否提前透支利好也是隐忧。
　　从短期看，持续上涨之后有整固要求，量能是关键。今年以来上证指数基本在2000~2150点窄幅区间内波动，且依然受到2444点以来下降通道上轨的制约，近期指数确实强势，也有望继续向上试探，不过申银万国认为2150点的突破需要确认，2200点一带阻力较大。 (投资者报 薛玉敏)