本报记者 邓雄鹰

　　实习记者 郑慧 整理报道

　　8月22日，在2014年中国资产管理年会上，海通证券总裁瞿秋平作了“资产管理行业发展趋势及券商资管定位”的主题演讲。他说，中国作为新兴市场增长潜力很大，按照存款增长的速率来推算资产管理行业规模，到2020年国内资产管理行业的总规模预计将接近人民币90万亿。

　　在瞿秋平看来，养老金制度的日益完善；金融脱媒与金融自由化；金融工具层出不穷；监管环境的改善；互联网金融迅速崛起；房地产市场增速放缓等六大因素决定了中国未来资产管理行业的增长动力。监管趋严和电子化交易将是资管发展基本态势。持续的低利率环境使投资者偏好于特殊定制的、能解决其特定需求的产品。

　　他认为，可以从供给、需求、政策等三方面来看国内资产管理行业发展趋势。

　　供给方面，从国际经验来看，将注重对投资者进行细分，针对不同群体的投资需求进行覆盖，形成完整的产品体系；企业债、公司债以及各类信用债等市场占比提升，使得基础性衍生产品种类进一步完善；产品组合交易会更加丰富，创新产品也会层出不穷。

　　需求方面，随着居民人均GDP与人均可支配收入不断提高，居民对于手中资产保值、增值需求会越来越大；随着金融脱媒的逐步深化，部分居民储蓄存款将流入资产管理市场；鉴于股市低迷以及国际金融市场的持续动荡，投资者对于低风险的资产管理产品需求巨大。

　　政策方面，“信托等行业因制度红利取得的垄断性竞争优势，这个也会慢慢失去。还有券商监管逐步会放松，监管层会继续严抓券商风控管理，创新步伐也会走得更稳健。”他说。

　　谈及证券公司资产管理业务发展的机遇，瞿秋平认为券商可通过不同集合理财实现交易所、银行间市场、证券市场、PE、房地产等不同市场领域的全面覆盖；券商资产管理的投资门槛降低，可进一步吸引中小个人投资者，以丰富集合理财客户结构。

　　但机遇总是伴随着挑战，券商资管发展也面临一些问题。瞿秋平认为，一是券商资管高增长很大程度并非是资产管理水平的本质提高，利润率较低。随着未来通道业务竞争日趋激烈，影子银行的监管趋严，不仅将进一步压缩利润率，更可能导致管理资产的流失。二是主动管理能力较弱，主动管理与被动管理产品发行数量与规模严重失衡。与发达国家稳定的资产管理产业构架、丰富的产品线、高效的主动管理能力相比，仍有较大差距。三是互联网销售渠道较为狭窄。

　　“总体而言，全球资产行业正往好的方向发展。中国作为新兴市场增长潜力很大。”他说。（编辑 王芳艳）

　　作者：邓雄鹰 郑慧