市场综述:大盘高位盘整,题材表现活跃。8月以来,沪深股指进入持续高位盘整状态,创业板指数自触底回升以来连续反弹。近一周,创业板与主板表现不相伯仲,前期成长股活跃度或超大盘。

行业点睛:板块普涨,银行拖累。在全部28个子行业中,有25个行业近两周跑赢大盘,仅银行板块两周累计涨幅为负(-2.06%),拖累大盘走势。最近两周,电子、计算机、通信等成长板块重回市场热点;周期性行情在板块间轮动,钢铁、化工、农林牧渔接棒补涨;改革红利叠加沪港通催化剂,休闲服务、汽车、纺织服装等大消费行业也有不错收益。

观点回顾:牛味正浓,坚定信心。自400点系列报告以来,行业配臵逻辑先后经历“五朵金花”、“三大驱动”、“新蓝筹”、“周期之变”,行业机会集中在高增长、低估值、有政策支持的蓝筹龙头股上,具备创新驱动的电子、通信、传媒等板块也有结构性行情。回归历史组合表现:五朵金花中,银行、非银金融、铁路设备同期跑赢大盘;“三大驱动”及“新蓝筹”逻辑下,组合中所有行业全部跑赢大盘,行业配臵成功率值得称赞。

后市展望:向改革要红利,向消费要回报。近期经济数据和市场情绪出现波动,市场观点出现分歧,我们重申“上证综指目标位在2400点”的判断。大反弹第三阶段启动,战术上向改革要红利,行业布局上向消费要回报,沪港通将是消费板块行情的催化剂。在行业配臵上,建议配臵汽车、食品饮料、和家电行业,并且增强对于纺织服装、旅游及农业等领域的关注。对于周期性行业,我们仍然认为四季度煤价上涨、龙头企业限产将会带来煤炭板块估值提升,值得布局。

在成长性板块中,创新驱动下电子行业市场热点不断,继续推荐。