预计14-16年 eps分别为0.31、0.45、0.68元，对应pe为 42X、29X、19X。我们认为国家部门的政策推动将促进行业快速发展，而且随着天然气价市场化改革和环保政策不断趋严，生物质能的环保优势和成本优势更加明显，看好公司作为龙头企业的发展前景，给予“强烈推荐”的评级。

　　投资要点

　　事件：国家调整非居民用存量天然气价格。

　　长城观点：

　　天然气价改稳步推进：此次调价具体措施为 1、非居民用存量气最高门站价格每千立方米提高 400元，广东、广西存量气最高门站价格按与全国水平衔接的原则适当提高；2、居民用气门站价格不作调整。方案将于今年9月 1日起执行。本次调价后，除广东、广西外的天然气门站价格涨幅在 20%左右，调价幅度较大，天然气逐渐由“成本加成”向“市场净回值”的定价机制转变。

　　工业管道天然气涨价在即，BMF 成本优势增强：在 2013 年 7 月份天然气增量气调价后，大部分地区对其工业管道天然气价格进行相应调整，增加其价格。根据我们前期报告的测算，生物质能单位热量费用换算为天然气的成本在 3 元/立方米左右，考虑到生物质能供热给予下游客户 10%-15%的价格优惠，当天然气价格高于 3.5 元/立方米时，BMF 就有较理想的价格优势去吸引客户使用。此次最高门站价格的上调有望传导至下游，使得工业管道价格继续上涨，BMF 相比于天然气的成本优势更加凸显，利好迪森未来在华中、华北地区的业务开拓。

　　投资建议：预计 14-16年 eps分别为 0.31、0.45、0.68元，对应 pe为 42X、29X、19X。我们认为国家部门的政策推动将促进行业快速发展，而且随着天然气价市场化改革和环保政策不断趋严，生物质能的环保优势和成本优势更加明显，看好公司作为龙头企业的发展前景，给予“强烈推荐”的评级。

　　风险提示：项目进度不达预期。