周三两市继续高位震荡，盘中振幅较此前有所放大，沪指快速回落至2200点关口后企稳回升，多空双方争夺有愈演愈烈之兆。我们认为，由于目前市场流动性预期较前期有所收紧，同时市场自身也存在较强的技术性调整要求，指数短期步入整理是大概率事件，但基本面的良好氛围仍将使股指在整理中保持相对强势的格局，2200点附近宽幅震荡将是近期市场的主旋律。

随着权重、蓝筹、成长股普涨行情的退潮，近期场内板块轮动速度加快，热点范围较前期也出现了较大收缩，资金调仓换股的迹象明显。尤其是在蓝筹普遍上涨乏力之际，二三线板块中的部分题材概念品种也相继出现回落，资金逐步兑现近期获利的行为，在抑制中小市值品种进一步反弹的同时，也造成了场内赚钱效应欠缺，使得市场对场外资金的吸引力大打折扣。不过在指数盘整的过程中，煤炭、券商等权重品种的不时活跃，依然起到了较好的护盘作用，这也使得沪指重心始终保持在2200点上方。

目前市场反弹的核心因素出现了些微改变。从7月信贷数据、消费者物价指数以及近期央行[微博]在公开市场连续正回购的操作可以看出，目前我国货币政策有向收紧微调的迹象，在未来新股不断发行的情况下，流动性改善预期将难以持续。这一负面预期需要市场通过整固来逐步消化。同时，近期的经济数据也显示出目前我国经济结构性矛盾依然突出，这使得权重蓝筹，乃至整个A股市场都难以出现系统性上涨行情。不过，目前整体经济环境向好的趋势还未发生转变，同时沪港通开启预期仍在持续发酵中，低估值蓝筹仍将是资金关注的主要目标，在推动蓝筹股进一步表现的同时，也将有利于指数重心的稳定。此外，针对产业结构调整，近期国家也发布了多项政策措施以促进非制造业发展，并加大了对新能源、高铁等产业政策扶持的力度，在稳增长、促转型的同时，也将为A股市场带来更多的主题性投资机会。