公司中报超越市场预期，我们认为，厨电市场相比白电市场，仍然处于快速发展的展段，房地产板块的低迷，对行业的影响有限。经过上半年的回调，以及业绩的屡超预期，公司目前估值已进入历史低位，维持推荐的投资评级。

　　“三个30%”目标完成基本无悬念

　　2014 年上半年，公司实现营业收入16.00 亿元，同比增长38.74%；截止2014 年6 月底，公司主力产品吸油烟机零售额市场份额为24.49%，相对于2013 年底已提升1.8 个百分点；吸油烟机销售量市场份额为16.72%，领先主要竞争对手30.4%。公司“三个30%”目标中，营收与领先对手的目标都在计划中实现，到2016 年市场份额达到30%的目标在三大品牌共同发力的情况下，我们认为，完成的结果基本无悬念。

　　盈利能力稳步增升，实现高质量增长

　　报告期内，公司毛利率56.2%，同比增长2.1 个百分点，净利润率13.37%，同比增长1.2 个百分点。公司在市场份额提升、营销投入加大，名气品牌快速增长的经营状况下，依然实现了盈利能力的稳步上升，实现高质量的增长，使得净利润的增长大幅高于收入增长，实属难得。

　　盈利预测与投资建议

　　我们预计公司2014/2015/2016 年实现基本每股收益1.99/2.58/3.12元，对应公司2014/2015/2016 年动态PE 分别为15/12/10 倍，公司估值已处于历史，维持“推荐”评级