回顾与展望

上周A股市场强势回升,风格偏向主板。截至上周五收盘,上证综指收报2126.61点,当周涨3.28%;深证成指报7578.12点,周涨4.39%。中小板指周涨0.94%;而创业板指当周跌1.54%,已连跌三周。行业方面,煤炭、有色等周期型板块和银行、非银行金融、房地产等权重板块位居涨幅榜前列,而轻工制造、餐饮旅游和传媒等行业出现小幅下跌。

策略思考与展望

宏观方面,7月汇丰PMI初值上升幅度较大,再超预期,今年以来连续第2个月高于50且环比涨幅较大,预示小企业回升力度较大。我们认为:(1)7月汇丰PMI初值升幅较大,表明中小企业回升力度较大。(2)回升的主要原因可能是稳增长政策措施明显成效,特别是6月货币信贷超预期对中小企业刺激较大。(3)预测7月官方PMI继续上升。

此外,7月27日,国家统计局发布的工业经济效益月度报告显示,1-6月份,全国规模以上工业企业实现利润总额28649.8亿元,同比增长11.4%,增速比1-5月份提高1.6个百分点;实现主营活动利润26722亿元,同比增长10.8%,增速比1-5月份提高1.7个百分点。

资金面上,本周(7月26日-8月1日),央行公开市场将有300亿元正回购到期,无央票和逆回购到期,即形成自然净投放量300亿元。我们判断,伴随上周“打新”未中签资金的解冻,资金面仍将维持宽松的态势。

总结而言,宏观数据显示基本面已逐渐好转,经济极度恶化的风险已基本消除。考虑到下半年稳增长措施仍将持续加码,无论是货币政策还是财政政策都将对经济形成有效托底,我们认为当前可适度加仓。市场风格方面,每当季报、年报发布时,资金都偏好于流向业绩稳定的大盘股,可积极关注银行、非银行金融等板块。（华融证券）