光大证券 曾宪钊

本周沪指和创业板指数继续背离，沪指冲破下降通道后，下周或有调整，但随着沪港通和混合所有制改革的推进，主板指数有望保持强势。

从资金上看，本周二级市场资金面并不乐观，新股的集中申购，使得超过8000亿资金被冻结，一个月的shibor涨至5.278，离6月底资金紧张时仅有36个BP差距，单日的国债回购利率在周四也一度达到25.8。但沪指在此期间不跌反涨，金融、地产、有色等权重股在资金抽血的情况下表现突出，表明增量资金有入场迹象。考虑到此前基金对创业板配置比例较高，在沪指与创业板背离过程中，大部分基金并未获得显著收益，后期机构投资者仍有增持主板公司的需求，因此，主板的“吃饭行情”尚能延续。

笔者认为，本轮反弹行情的实质是多重政策作用下，三季度经济稳定反抽的预期与增量资金入市预期重合，以价值重估名义启动的资金推动行情。后续随着机构资金的重新活跃，重估和成长仍有望成为后续行情的重要主线。

下周趋势 看平

中线趋势 看多

下周区间 2080-2200点

下周热点 混合所有制改革

下周焦点 政治局会议