当前的大盘环境，与去年7月至10月的那一轮改革行情很像，甚至更好——更密集的“稳增长”政策，更高级别的大老虎被查处，更殷切的关于改革的期待（去年三中全会、今年四中全会）。UP研究员认为，7、8月份在“稳增长”和“促改革”两条主线双轮驱动之下，以2050为“经济底”的大盘，2100之上的空间已被打开。

央行一万亿PSL“注资”国开行，是非常标志性的事件——它打开了中国版“QE”的窗口！即市场一直担心的“稳增长”的资金来源问题，已经从财政部转向了央行。好戏连台的还有A股的新动力——“促改革”主线。国电、央企、军工、海运、农耕等层面的国企改革概念，遍地开花。一如去年自贸区概念爆发之前的场景。与此同时资本市场的改革亦拉开序幕，市场对沪港通关注度大幅提升，AH溢价指数长时间在100点下方运行，蓝筹估值修复进程有望开启。我们再次强调，随着年中定调会的临近，改革红利有望进入憧憬期，市场向上拓展空间的条件正在逐步成熟。

策略上来看，从近期外交备忘看，中国技术走出去的战略目标已经相当明显，铁路基建与核电为主要标签，同时亦是稳增长重要棋子。改革不断深入，央企平台、地方国资、军工、农业、电力等是焦点；新能源汽车产业政策不断超出市场预期，目前看充电站、锂电池、稀土永磁等弹性较大。地域方面，在经历政策空窗期后的京津冀有望进入政策落地阶段，援藏20周年座谈会也期待西藏扶持政策突围。此外从海外资金配置看，A股独特的白酒、中药类品种值得关注，其也符合资金风格从成长到大消费的过渡。