经济预期向好，政策预期趋弱的格局不断强化，债券收益率再次显著上行。利率债收益率呈现明显的“熊平”特征。信用债收益率上行幅度小于利率品。信用利差有所收窄，高等级信用债调整幅度大于低等级。维持前期债市策略观点，三季度债券市场将步入震荡格局。近期经济数据向好和政策预期的调整，将导致债市呈现明显调整，期限利差和信用利差将有所上行。往后看，杠杆交易和同业扩张可能成为货币市场的重要风险来源。债市再次走牛还需耐心等待。