投资要点

　　2014 年1-6 月公司业绩同比大幅提升

　　公司近日发布公告：经财务部门初步测算，预计2014 年1-6 月实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期(法定披露数据)相比，将增加65%左右，达到约1.7 亿元水平。

　　由于公司2013 年9 月完成重大资产重组，需要对2013 年度财务报表和财务指标进行重述，经测算，预计2014 年1-6 月实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期重述后数据相比，增幅将在23%左右。

　　盈利能力显着提升

　　2013 年，公司产品综合毛利率为22.97%，同比大幅提升3.76个百分点，其中电机及控制装置、变压器产品毛利率均呈现了提升，如我们之前报告所述——“卧龙业绩已经步入上升通道”，预计2014年公司综合毛利率在23%以上。

　　估值与投资评级

　　我们预计，2014 年公司每股收益0.41 元，目前股价对应动态市盈率约21 倍，维持卧龙电气“买入”的投资评级。

　　催化剂：

　　铁路牵引变压器中标超预期，获得新能源汽车电机大额订单，继续外延式扩张。