2014上半年业绩同比预增20-50%
上半年业绩同比增长 20-50%,归属上市公司股东净利润 4855.9-6069.9万元。商旅+金融业务快速发展,TMC 完成主要区域布局,金融业务高增长,到 2015 年继续享受所得税 15%的优惠税率。
预计 B2B 业务全年高增长,收购 TMC 维持高增长行业份额进一步提升,分销龙头地位逐渐凸显,B2B 业务全年预计维持 30%增速。差旅管理市场集中度低,小企业被并购意愿强,公司能够通过持续并购维持板块业绩高增长。
互联网金融线上线下齐推进,P2P 网贷打开小贷瓶颈
渠道内对资金需求持续增长,公司放贷额瓶颈明显,通过网贷可以有效解决。预计全年小贷利润超 2000 万,上半年完成 1000 万。线下 POS 机收单也将在下半年迎来收入放量。
主营业务进入毛利率提升拐点,维持“买入”评级
一季度开始毛利率同比有明显提升,转型后前期投入带来效益,金融业务占比有明显提升。预计复权后 2014/2015 年 EPS 0.57/0.81 元,对应 PE 30.9/21.8x,维持“买入”评级。
风险提示
创业板系统风险;并购不达预期;小额贷款政策性管制
(责任编辑:DF078)